[시사경제] ELS, 제2의 KIKO를 우려한다
휴가를 잘 보내고 자주 가는 가치투자 사이트에 가봤더니 ELS 관련해서 매우 전문적인 토론이 오고 갔더군요.
저야 잘 모르는 파생에는 손대지 말자는 주의이기 때문에 큰 얼개만 이해하고(원하는 구간에서 움직이면 시장이자보다 좀더 벌고 그 구간 벗어나면 쪽박찬다)만 편이었는데 글을 읽다가 혹시 가치투자에는 영향이 없을까 하고 생각을 넓혀봤습니다.
일단 ELS가 뭔지에 대해 궁금해졌습니다. 바로 구글에 쳐봤습니다. ELS란?
가장 처음 굿모닝신한증권에 다음과 같은 정의가 뜨더군요.
http://www.goodi.com/edu/invest/fnc/Invest_fnc06_01.htm
주요문장만 요약해 보면(이거 법 무서워서리...)
ELS (Equity Linked Securities) 란 주가수준에 따라 수익이 지급되는 신종증권, 기준이 되는 주가란 주가지수 뿐만 아니라 개별주식의 가격 및 여러 종목으로 구성된 바스켓지수도 포함, 투자자의 뜻대로 원금보장 수준과 목표수익률, 투자기간 등을 시장상황에 따라 결정할 수 있는 새로운 투자수단...
우와 좋은말은 다 써놨습니다. 이거 하나면 우리나라 재테크 다 끝나겠습니다. 그러나 이게 결국 파생상품입니다. 작년에 당한 파생상품 뭔지 다 알죠? 바로바로 KIKO..
주식하는 사람은 다 들어봤을 겁니다. KIKO. 갑자기 어느날 태산LCD와 같은 가치투자자에게 선망을 받던 기업들을 부도나 부도에 준하는 사태에 빠지게 한 원흉.
파생의 함정은 바로 '기준이 되는 주가수준에 따라 수익이 지급'에 숨겨져 있습니다. 투자를 하는 사람은 당연히 저 문구를 보면 그럼 기준이 안 되면 어찌 될까를 떠올릴 줄 알아야 이 험한 세상 내 귀중한 돈을 안 잃게 됩니다.
KIKO의 역사를 보면 내가 원하는 기준대로 안 돌아갈때 파생상품이 어떤 악마로 변하는지 바로 알 수 있죠. 07년말 당시 누구나 08년도 환율은 900~950원/달러 정도에서 움직일거라고 예상할때(기준이 되는 주가수준 안에 있을때)는 특별히 환헷지 수수료도 안들고 선물환이라는 헷지보다도 몇십원 정도 이득볼 수 있다고 해서 든 KIKO가 갑자기 한나라당 이명박 정부의 책임하에 움직이던 환율당국이 집권하자마자 고환율정책이라는 쌍팔년도 정책을 들고 나오면서 (그것도 표 안나게나 추진하지 외환시장 참가자라면 누구나 알 수 있게 도시락 폭탄이라는 비아냥을 들어가면서 열심히 달러를 시장에 점심시간만 되면 던짐에 의해) 어느덧 09년초에는 1500원/달러에 육박할 정도로 확 기준을 넘어버리니 어찌 됐습니까? 갑자기 팔자에도 없는 2달러를 1500원에 환전해서 은행에 물어내야 했죠. 혹자는 은행, 특히 외국계 은행의 농간에 놀아났다고 해석 하는데 전 만만의 콩떡이라고 봅니다. 계약에 얼마에서 얼마까지는 이런 계약이고, 요걸 넘어버리면 저런 계약이라고 분명히 적시되어 있었는데도 투자자 스스로 설마 요걸 넘겠어 하고 가볍게 접근했다가 당하는거죠.
결국 KIKO를 보면 환을 가지고 파생상품을 만든 것이긴 하지만 파생의 큰 얼개인 '특정구간에서 움직이면 기준수익보다 좀더 벌고(기준비용보다 좀덜 쓰고) 그 구간 벗어나면 쪽박찬다'는 건 어느 상품에나 적용되는 원칙으로 똑같습니다.
환에 대한 위험 인지없이 거래를 해서 얼마나 많은 수출형 중견기업들이 파산하거나 파산 직전에 이르렀는가를 상기해보면 또한 그런 위험에 노출된 기업에 아무런 생각없이 주식투자를 해서 같이 망해버린 개인 투자자를 돌이켜보면 이제부턴 각자 투자하고 있는 기업들 대차대조표의 투자자산 항목에 혹시 ELS는 없는지 잘 살펴봐야 할 듯 합니다. 당연히 개인재테크 수단으로도 ELS를 투자해야 할지 말아야 할지에 대해 매우 신중하게 접근해야 할 것이구요.
설마 요렇게까지 되겠어?라고 절대 방심하지 마세요. 설마가 사람 잡습니다. .
저야 잘 모르는 파생에는 손대지 말자는 주의이기 때문에 큰 얼개만 이해하고(원하는 구간에서 움직이면 시장이자보다 좀더 벌고 그 구간 벗어나면 쪽박찬다)만 편이었는데 글을 읽다가 혹시 가치투자에는 영향이 없을까 하고 생각을 넓혀봤습니다.
일단 ELS가 뭔지에 대해 궁금해졌습니다. 바로 구글에 쳐봤습니다. ELS란?
가장 처음 굿모닝신한증권에 다음과 같은 정의가 뜨더군요.
http://www.goodi.com/edu/invest/fnc/Invest_fnc06_01.htm
주요문장만 요약해 보면(이거 법 무서워서리...)
ELS (Equity Linked Securities) 란 주가수준에 따라 수익이 지급되는 신종증권, 기준이 되는 주가란 주가지수 뿐만 아니라 개별주식의 가격 및 여러 종목으로 구성된 바스켓지수도 포함, 투자자의 뜻대로 원금보장 수준과 목표수익률, 투자기간 등을 시장상황에 따라 결정할 수 있는 새로운 투자수단...
우와 좋은말은 다 써놨습니다. 이거 하나면 우리나라 재테크 다 끝나겠습니다. 그러나 이게 결국 파생상품입니다. 작년에 당한 파생상품 뭔지 다 알죠? 바로바로 KIKO..
주식하는 사람은 다 들어봤을 겁니다. KIKO. 갑자기 어느날 태산LCD와 같은 가치투자자에게 선망을 받던 기업들을 부도나 부도에 준하는 사태에 빠지게 한 원흉.
파생의 함정은 바로 '기준이 되는 주가수준에 따라 수익이 지급'에 숨겨져 있습니다. 투자를 하는 사람은 당연히 저 문구를 보면 그럼 기준이 안 되면 어찌 될까를 떠올릴 줄 알아야 이 험한 세상 내 귀중한 돈을 안 잃게 됩니다.
KIKO의 역사를 보면 내가 원하는 기준대로 안 돌아갈때 파생상품이 어떤 악마로 변하는지 바로 알 수 있죠. 07년말 당시 누구나 08년도 환율은 900~950원/달러 정도에서 움직일거라고 예상할때(기준이 되는 주가수준 안에 있을때)는 특별히 환헷지 수수료도 안들고 선물환이라는 헷지보다도 몇십원 정도 이득볼 수 있다고 해서 든 KIKO가 갑자기 한나라당 이명박 정부의 책임하에 움직이던 환율당국이 집권하자마자 고환율정책이라는 쌍팔년도 정책을 들고 나오면서 (그것도 표 안나게나 추진하지 외환시장 참가자라면 누구나 알 수 있게 도시락 폭탄이라는 비아냥을 들어가면서 열심히 달러를 시장에 점심시간만 되면 던짐에 의해) 어느덧 09년초에는 1500원/달러에 육박할 정도로 확 기준을 넘어버리니 어찌 됐습니까? 갑자기 팔자에도 없는 2달러를 1500원에 환전해서 은행에 물어내야 했죠. 혹자는 은행, 특히 외국계 은행의 농간에 놀아났다고 해석 하는데 전 만만의 콩떡이라고 봅니다. 계약에 얼마에서 얼마까지는 이런 계약이고, 요걸 넘어버리면 저런 계약이라고 분명히 적시되어 있었는데도 투자자 스스로 설마 요걸 넘겠어 하고 가볍게 접근했다가 당하는거죠.
결국 KIKO를 보면 환을 가지고 파생상품을 만든 것이긴 하지만 파생의 큰 얼개인 '특정구간에서 움직이면 기준수익보다 좀더 벌고(기준비용보다 좀덜 쓰고) 그 구간 벗어나면 쪽박찬다'는 건 어느 상품에나 적용되는 원칙으로 똑같습니다.
환에 대한 위험 인지없이 거래를 해서 얼마나 많은 수출형 중견기업들이 파산하거나 파산 직전에 이르렀는가를 상기해보면 또한 그런 위험에 노출된 기업에 아무런 생각없이 주식투자를 해서 같이 망해버린 개인 투자자를 돌이켜보면 이제부턴 각자 투자하고 있는 기업들 대차대조표의 투자자산 항목에 혹시 ELS는 없는지 잘 살펴봐야 할 듯 합니다. 당연히 개인재테크 수단으로도 ELS를 투자해야 할지 말아야 할지에 대해 매우 신중하게 접근해야 할 것이구요.
설마 요렇게까지 되겠어?라고 절대 방심하지 마세요. 설마가 사람 잡습니다. .
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