Oak Dole's Value Investment Blog

저축은행 부실 해결을 위해 예보공동계정 도입하겠다는 정부 주장의 헛점

2011-03-06T21:38:00.003+09:00

참고기사

위 기사와 같이 예보 공동계정이 이슈가 되나보다.

전에 박경철의 시사경제에 이미 이문제가 언급된 바 있어 기억을 더듬어 보면 예보 공동계정이란 예금자 보호를 위해 금융권에서 일종의 비상금을 모아놓은 것이다. 당연히 보험이 모아놓은건 보험의 보호를 위해 써야하고 저축은행이 모아놓은건 저축은행의 보호를 위해, 은행이 모아놓은건 은행의 보호를 써야되도록 규정해 놓았다. 예보 따로계정인 것이다.

근데 이걸 공동계정으로 바꾸겠단다. 저축은행이 망해도 은행이 모아놓은 돈으로 메꿀 수 있도록 하자는 것이다. 한마디로 도덕적 해이다. 장사 제대로 못해서 망해놓고 남이 모아놓은 돈으로 살려달라는 것이다. 이렇게 문제를 해결해야 할 정도로 정말로 저축은행의 위기가 극심한 것인지 사회적인 합의가 매우 치열하게 벌어져야 할 사안이다.

그런데 더욱 문제는 이런 중차대한 사안을 두고 소위 대한민국 일위의 경제신문에서 만든 기사가 그런 쟁점을 제대로 짚어내고 있지 못한다는 점이다. 잘 모르는 사람들이 그냥 대충 읽어선 마치 민주당이 위원장을 맡고 있는 소위가 딴지를 걸어 위대한 정부 사업이 지체되고 있다는 식으로 지껄여 놓았다.

박경철 프로그램에서도 소개되었던 비유를 다시 들어 보자면 시장번영회가 떡볶이집은 떡볶이집대로 술집은 술집대로 불량식품 적발시 보상을 해줄 기금을 조성했다고 하자. 그런데 술집에서 장사를 개떡으로 해서 맨날 기금을 타먹어서 술집이 모아놓은 기금은 다 고갈되었다고 치자. 그런데 갑자기 시청 위생과와 의싸의싸해서 떡볶이집 기금도 가져다 쓰겠다고 주장한다고 하자. 그걸 본 어떤 지역신문이 떡볶이집들이 담합하여 술집이 가져다 쓰는걸 막고 있다고 휘갈길 셈이란 말이다.

저축은행은 특히 여러 사인포스트를 바라보고 있었는데 이 기사를 보니 오히려 저축은행 사태가 정말 위험하겠다는 생각이 든다. 80년대 기사 행간을 읽는 기술이 정말로 필요한 때가 있었다. 이제 완벽히 80년대로의 회귀가 된 듯 하다.

2011년 3월 투자전략(작성중)

2011-03-02T01:05:00.000+09:00

벌써 1분기의 마지막달인 3월이다. 한참 업무계획을 세웠는데 그 첫 성과가 나는 달이 벌써 오다니... 투자에 있어서도 새로운 전략을 가지고 임해야 할 듯 해서 3월의 주요 전략을 점검해 본다.

주가지수는 올해초 개인적인 예상과는 다르게 꽤 가파르게 오르더니 리비아 등의 아랍권의 위기를 빌미로 또 가파르게 빠지고 있다. 일단 이러한 추세는 3월에도 계속 되리라는 가정을 가지고 투자에 임할까 한다.

이미 작년말부터 올초까지 어느정도 올랐다고 생각한 회사들을 매도했고, 아직 목표로 한 수익률은 달성하지 못했지만 과도하게 떨어진 기존에 투자된 다른 회사들에 재투자할 생각으로 매도한 부분이 있고, 계속 서너달 만기 남은 국공채를 팔아놓은 부분까지 해서 총알은 어느정도 확보된 상태지만 항상 그렇듯 함부로 싸다고 착각하고 총알을 남발하다간 나중에 총알도 다 떨어져 총까지 적에게 던져야 할 사태가 올지도 모르기 때문에 꽤 조심할 생각이다.

연금펀드에 분기투자한도액을 채워서 채권형으로 넣어둔 부분을 주식형으로 전환. 예전에는 분기별로 쪼갠다는 생각을 못 하고 한 통장에 계속 적립했으나 너무 규모가 커져 한번에 채권-주식 전환을 하게 되면 오히려 상황판단 실수에 따른 위험이 커진다고 생각해서 작년 4분기부터 일부러 분기별로 통장을 따로 만들고 있음.(사실 온라인으로 하면 그리 복잡하진 않음) 결국 매분기 채권형으로 일단 통장을 하나 새로 만들고, 그때그때 지수변화에 따라 퉁장 하나는 주식형으로, 더떨어지면 또다른 통장 하나를 주식형으로 전환하는 식으로 대처할 생각인 것이다.

첵하면 팍, 인터파크

2011-02-28T15:37:00.000+09:00

시총에 준하는 보유현금을 보유한 대표적인 기업이 인터파크다. 오늘자로 시총이 2600억원. 작년말 현재 예상보유유동자산은 2400억원. 부채는 100억원. 시총과 순유동자산의 차가 300억원 밖에 나지 않는다. 그렇지만 G마켓을 판 후 뚜렷한 다른 성장동력을 찾지 못해 가격 급등락을 거듭하면서 지난 1년간 지속적으로 낮은 가격으로 형성되고 있는 형태다. 그럼에도 불구하고 하도 떨어져서 조금씩 샀다 팔았다를 하면서 간만 보고 있는데 오늘 대우증권에서 분석한 인터파크 최근 보고서를 보게 되었다. '이제는 다시 평가 받을 때가 왔다'는 둥의 약간 설레발성 제목이다. 떠들석한 제목이 그리 맘에 드는건 아니지만 인터파크 현재 실적에 대해 깔끔하게 정리해놨다. 다음은 요약 내용이다.

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쇼핑, 투어, 도서, 티켓 등 전자상거래 영업을 영위하는 계열사 인터파크 INT (지분율91.1%)가 4분기 흑자 기록에 이어 금번 1분기를 포함하여 2011년에 전체로도 흑자를 기록할 것으로 예상된다. 자산가치 (현금 2,500억원, 자사주 14%, 인터파크 INT 지분)를 하회하는 시가총액 (전일 기준 2,700억원)은 벗어날 때가 된 것으로 판단된다.

투어 (호텔과 항공권 예약 등)와 ENT (뮤지컬, 공연 티켓 예약 등)부문을 중심으로 판매총액이 전년동기 대비 27.8% 증가한 가운데 판매촉진비 등 제반 비용은 오히려 줄었기 때문이다.

1월 판매총액 (사이트의 상품 거래대금)은 전년동월과 비교해 31.0% 증가했다. 투어와 티켓부문이 전년 동월 대비 각각 89.8%, 52.8% 증가해 외형 성장을 주도한 가운데 정체되던 쇼핑부문도 1월에는 전년 동월 대비 16.6% 증가했다. 인터파크 INT의 2011년 판매총액은 2010년 대비 20.9% 증가하고, 영업이익은 84억원 흑자를 기록할 것으로 예상된다.
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어차피 장터를 통해 거래된 총량 중 수수료를 취하는 사업구조이니 수수료가 매우 박하긴 해도 총량이 많이 늘면 되는 단순한 구조로 생각한다. 그런데 그런 거래총량이 전년 동월 대비 31% 증가란다. 그정도면 족하다. 주는것보단 낫지 않겠나.

또한 관련기사를 보다 보니 e북사업을 강화하려는 목적인지 도서 쪽 대표로 SK컴즈 상무 출신을 영입했다. 약력을 보니 라이코스 부사장 등 정통 인터넷 사업 기반을 거친 인력으로 생각된다. 인터넷매체협의회장을 맡은 바도 있다고 하니 나름 업계에 발이 넓을 것으로 생각된다. e북이 미래에 특히 한국에서 어떤 위치를 차지하게 될지 예측할 힘은 나에게 없다. 미국의 사례를 보더라도 아마존의 킨들이 아이패드의 도전에도 불구하고 제법 버티는걸로 봐서는 우리도 어느 정도는 시장에서의 점유율을 늘려나갈 수 있으리라고 추측만 해볼 뿐이다. 간혹 교보문고매장에서 전시해 놓은 e북을 보면 가격만 적당하고 콘텐츠가 다양하고 빠르게 나오고 책값대비 현저히 낮게 유포만 된다면 하나 사도 될 것 같다.

얼마전엔 3D애니메이션 사업을 한다고 SK텔레콤 상무 출신을 영입한 적도 있었다. 그쪽으로 일단 기백억원은 투자가 되고 있는듯 하다.

이런류의 벤처사업은 미래예측이 어렵다. 그러나 한번 제자리를 찾으면 시자의 기대심리가 매우 높다. 게다가 이미 한번 성공한 사업모델을 현금화하여 막대한 현금을 수중에 쥐고 있다. 그정도를 안전마진으로 삼으며 또 어떤 새로운 사업을 창출하는지 느긋하게 지켜보면 될 듯 하다.

한국가스공사, 미츠비시 상사, 전략적 제휴

2011-02-28T14:41:00.000+09:00

한국가스공사와 미츠비시 상사와의 전략적제휴 관계가 더 깊어지고 있다.

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UPDATE: Mitsubishi Corp, Kogas In Pact In Natural Gas Business

Nikkei English News
25 February 2011

[What follows is the full text of the news story.]

(Adds Mitsubishi spokesman comments, background)

TOKYO (Dow Jones)--Japanese trading company Mitsubishi Corp. (8058.TO) said Friday that earlier in the day it had signed a memorandum of understanding with state-owned Korea Gas Corp. (036460.SE) to cooperate in the natural gas business.

By joining forces with Kogas, the world largest LNG buyer company by volume, Mitsubishi Corp. expects a boost in its bargaining power, a Mitsubishi spokesman said. Kogas buys more than 30 million metric tons a year of liquefied natural gas.

The two companies had signed an MoU in 2009 to jointly study deals and procurement of gas, especially LNG.

The new MoU, which replaces the old one, will cover a much wider scope of cooperation including LNG projects, development of unconventional gas, investment in LNG receiving terminals and financing, the spokesman said.

Mitsubishi has been accelerating investment in LNG businesses from upstream to downstream in recent years. The company now has stakes equivalent to about 7 million tons a year of LNG.

In late January, Mitsubishi and partners made the final investment decision to proceed with the $2.8 billion Donggi-Senoro LNG project in Indonesia, and Kogas committed itself to an intake of 700,000 tons a year and took a 15% stake in the project.

-By Mari Iwata, Dow Jones Newswires; 813-6269-2798; mari.iwata@dowjones.com

Click here to go to Dow Jones NewsPlus, a web front page of today's most important business and market news, analysis and commentary: http://www.djnewsplus.com/access/al?rnd=Ohs3YdzY4uapUTj5RI6NUw%3D%3D. You can use this link on the day this article is published and the following day.

부실저축은행, 경제의 새로운 뇌관으로 키우면 안된다

2011-02-27T13:05:00.002+09:00

부실저축은행 관련 기사 모음 http://durl.kr/6bezw

작년부터 계속 불안하게 바라보았던 부실저축은행 문제가 드디어 본격적으로 터져나오고 있다. 지난주말 정책책임자는 새롭게 영업정지 은행 리스트를 언론에 발표하면서 바로 전날 더이상의 저축은행 영업정지는 없을거라는 장담을 바로 허언으로 만들어 버리는 공력을 발휘하며 경제정책의 신뢰성을 헌신짝으로 만들어 버렸다.

부실저축은행이 이렇게 한꺼번에 터져나오는 이유는 무엇일까? 나는 그간 현 정부의 근간이 되는 부동산 경기를 억지로 부양하기 위해 저금리 정책을 상당기간 무리하게 끌고 가면서 이미 부실화의 징후가 뚜렷했던 프로젝트파이낸스의 구조조정을 적절하게 해주지 못 한 것이 주 원인이라고 본다.

해법도 역시 부동산 경기의 거품이 연착륙을 하면서 자연스럽게 빠지고 그 와중에 자본주의의 원칙에 의해 무리하게 사업을 확장한 기업은 부도가 나고 건실하게 사업을 관리했던 기업이 그런 부도 기업을 통폐합 하면서 프로젝트파이낸스도 적절하게 정리가 된다면 해결될 것이라고 생각한다.

개인적으론 작년부터 미리 자산 배분시 이런 리스크를 사전에 많이 고려해 놓아서 현재로서는 확연히 어떤 조치를 취해야 할 필요는 없지만 그간 투자처 조정 전략을 이 글을 통해 공유해 본다면 다음과 같다.

우선 가장 급한 것은 저축은행에 예금이나 적금을 가지고 있는 사람들일 것이다. 예금자보호법에 의해 인당 5천만원 이하로 예적금을 운영하고 있는 사람들이야 큰 걱정을 하지 않아도 되겠지만 이를 넘는 사람들은 반드시 예금 쪼개기를 해야 한다. 5천만원이 넘는 현 예금을 해지 하고 5천만원 이하로 새로 통장을 만들고 나머지는 다른 가족 명의로 반드시 쪼개야 한다. 이때 팁은 이자를 감안해서 5천만원 이하로 해야 한다는 점. 그리고 막상 부실화되면 이자는 가장 낮은 기준으로 재조정 된다는 점이다. 그러니 현재 거래하고 있는 저축은행이 부실할 거 같으면 아예 다른쪽으로 빼놓는게 낫다. 괜히 6% 이자율 받으려다가 1% 이자 받게 되는 셈이 될 수 있으니까.

다음으론 저축은행이나 건설 쪽에 직간접적으로 투자하는 투자자의 전략변화가 필요할 것이다. 저축은행에의 직접투자는 현재로서는 절대적으로 피해야 할 것이고 채권도 왠만하면 처분하는 것이 좋다. 특히 ABCP 등 프로젝트파이낸스를 유동화 시킨 채권은 절대적으로 주의를 요한다. 한때 동양종금 등 채권 거래에 강한 금융기관에서 이런 CP에 대해 마케팅을 많이 한 적이 있는데 투자를 검토해 보면서 너무 확언을 하고 있는게 아닌가라는 의심이 들어 거들떠 안 보았는데 지금 돌이켜 생각해 보면 백번 잘 한듯 하다.

건설회사에 대한 투자도 이 기회에 다시 한번 점검해야 한다. 건설회사는 토목이나 공장 건설 등이야 크게 문제될 것이 없겠지만 주택공사를 주로 하는 건설회사는 저축은행 사태와 맞물려 다시 한번 크게 흔들릴 가능성이 적지 않을 것이다. 지방을 중심으로 미분양사태가 아직 채 마무리 안 된 상황에서 저축은행까지 흔들린다면 동반 부실화의 늪에 빠지기 쉽기 때문이다.

눈 크게 뜨고 코앞의 늪에 빠지지 않도록 한걸음 딛을 때마다 조심해서 소중한 자기 자산을 지키길 바란다.

오로라월드, 봉제인형제조업에서 브랜드관리업으로

2011-02-27T11:14:00.002+09:00

우연찮게 방송을 봤더니 재밌네요.

방송 보면서 눈에 띄었던 점을 정리해봤습니다.

미국 인형 브랜드 인지도 3위
플럽시 인형-솜 대신 플라스틱알갱이 넣은 새로운 개념
헤르만지먼 런던대 교수 히든챔피언에 포함
스스로 세계최고의 디자인경쟁력 보유 자부
어 근데 좀 디자인 팀장 말투가 권위적이다...ㅠ
국가별 라인을 별도로 가지고 간다, 현지화에의 성공
체계적 제품관리 - 지금까지의 디자인 정보를 봉투에 담아 5만여종에 대한 천조각, 구매정보 등을 관리
웹ERP 시스템-리서치에서 판매 단계별 전세계 공유
화면상 여성인력이 꽤 많이 보인다(거의 80%?)
미국 Sales Rep 200명 보유-4만개 미국 고객 관리
유후와 친구들의 애니메이션 흥행성적에 따른 매출 증대 효과(첫방송 한국은 2009년 4월쯤)

위스컴, 국채투자와 같은 회사

2011-02-27T11:12:00.000+09:00

작년부터 생각했던 경제상황과는 다르게 하루가 다르게 버블이 늘고 있습니다. 그러나 경제위기의 원인이 그닥 해소된 것이 없는 상황에서 각국 정부의 돌려막기식 경제정책으로 인해 새로운 버블이 커지고 있다고 인식하고 있으며 그 결과는 더블딥이 될 것이라고 가정하고 투자에 임하고 있습니다.

초심자의 행운으로 주식투자에 본격적으로 뛰어든 2007년 초중반 반짝 30%쯤 수익을 내다가 본격적으로 현금을 투입하기 시작한 2008년 이후 2008년 10월 서브프라임 폭탄을 제대로 맞으면서 -40% 정도까지 피해를 봤다가 다시 액면으로는 +3% 정도로 올라온 지난 3~4년동안을 복기해보면 만감이 교차합니다.

새로운 버블이 2년이 걸릴지 2개월이 걸릴지는 모르겠지만 일단 다시 한번 서브프라임이 온다는 가정하에 계속 포트를 관리하고 있으며 지금이 버블이라면 뭘 현금화해야 할까를 항상 고민하고 있습니다.

지난주에 계속 고민한 것은 위스컴이라는 PVC Compound 업체입니다. 배당을 꾸준히 업황과 관계없이 잘 주기로 유명한 업체이고 저도 거의 7%정도 배당을 3년정도 받아왔으니 배당만으로도 세전 21%의 수익을 이미 올리고 있는 회사입니다. 이를 반영해서인지 가격도 아주 많이 떨어졌을때도 3000원대 중반이었고 많이 올랐을때도 4000원대 후반정도였습니다.

주당으로봐도 매분기 최소 150원~200원을 버니 보수적으로 150원이라고 치면 1년에 600원을 버는 셈인데 상하반기에 100원, 200원 배당을 주니 300원은 배당으로 받는 셈이고 300원이 쌓이는 셈입니다. PER=10이라고 쳐도 6000원이 제가격이고 거기서 약간의 할인을 적용하면 4700원 정도가 딱 제가격 아닌가라는 생각이 들었었는데 최근 경제위기가 더 부각되다 보니 여기서 더 할인된 가격으로 팔리고 있군요.

공교롭게도 작년말에 이런 고민을 할때 4700원이라는 현재가격이 버블이 한참이었던 2007년도 고점 가격과 같아졌다는 점이 여기서 매도를 해야 하나 그냥 2달 기다려서 또한번의 배당을 타먹어야 하나 고민하게 만드네요. 3000원대 후반 가격이라면 배당을 바라보고 매집하기 적당한 가격이었다고 한다면 4700원이라면 적당히 20%의 수익에 만족하고 현금화해서 다른 투자기회를 바라보는게 좋지 않을까라는 생각도 들고...

테트리스를 봐도 PBR=.7에, PER=7까지 올라왔으니 그간 Historic band를 고려해보면 딱 적당한 가격이라는 생각입니다. 물론 PBR=1, PER=10이 마음속으로 생각하는 가치평가기준이긴 하지만 여러 요인을 고려해 할인률을 30% 적용하는게 적당하지 않을까는 생각도 들구요.

한국가스공사, 호주가스전 개발 사업 참여

2011-02-27T11:06:00.001+09:00

가스공사 호주가스전 개발 사업에 참여 공시가 났네요. 좀더 자세히 알아보고자 여기저기 구글링을 해봅니다.

우선 작년 8월 기사입니다.

10년 8월 27일 이데일리

세계 최대의 액화천연가스(LNG) 수입업체인 한국가스공사가 150억달러 규모의 호주 LNG 프로젝트에 대한 투자의사를 내비쳤다. 이 투자가 성사되는 경우 가스공사는 연간 200만톤 이상의 LNG를 안정적으로 확보할 수 있게 될 전망이다. ~ 호주 에너지 업체인 산토스가 호주 퀸즐랜드주에서 진행 중인 `글래드스톤 LNG 광구 프로젝트`의 지분 10% 가량을 인수하기 위해 산토스와 협상을 진행 중인 것으로 알려졌다. 협상 결과는 다음달 둘째주쯤 발표될 전망이며, 공사측은 호주 정부의 승인을 기다리고 있는 상황이다. 글래드스톤 LNG 광구는 총 150억달러 규모로, 오는 2015년부터 생산에 들어갈 예정이다. 주 사업자인 산토스는 개발비용 마련과 재무부담 경감을 위해 오는 10월까지 보유 지분 60% 중 15%를 팔 계획이며, 가스공사 말고도 중국 국영 석유기업인 시노펙 등과 협상을 진행 중인 것으로 알려졌다. 나머지 지분 40%는 말레이시아의 국영기업인 페트로나스가 보유 중이다. ~ 한편, 지난해 2460만톤의 LNG를 사들여 세계 최대 LNG 구매자로 떠오른 가스공사는 해외 자원 개발을 위해 올해 1조원 가량을 투자할 계획이라고 지난 2월 밝힌 바 있다.

다음은 작년 12월 기사입니다.

10년 12월 17일 가스신문

한국가스공사는 지난 17일 호주 GLNG(Gladstone LNG)사와 2015년부터 20년간 연 350만톤의 LNG를 도입하는 장기계약을 체결했다. 또한 가스공사는 도입계약과는 별도로 GLNG 프로젝트의 가스전 및 액화플랜트에 대한 15% 지분인수계약도 체결했다. 기존 GLNG사 지분구조는 산토스 37.5%(호주), 페트로나스 35%(말련), 토탈 27.5%(프랑스)로 구성돼 있으며 가스공사 지분 획득 후 산토스 30%, 페트로나스 27.5%, 토탈 27.5%, 가스공사 15%로 바뀌게 된다. 이번 도입계약은 2007년 카타르 LNG 도입계약 이후 3년만에 체결된 신규 장기계약으로 도입예정물량 350만톤은 우리나라 연간 소비량의 11%에 해당된다. 가스공사의 이번 계약은 호주와 체결되는 최초의 장기도입계약으로 지난 2003년 중기계약을 통해 연 50만톤의 LNG가 도입되고 있다. 한편 GLNG 프로젝트는 세계 최초의 비전통가스 LNG 프로젝트 중 하나로, 프로젝트의 지분참여를 통해 미래 천연가스 시장을 선도하게 될 비전통가스 분야에 대한 진출이 가능할 것으로 기대되고 있다. 또한 우리나라의 전문인력을 프로젝트에 직접 파견할 예정이며, 천연가스 자주개발률도 약 3% 향상될 것으로 보인다. 가스공사의 한 관계자는 “이번 계약은 최근 구매자 시장인 점을 십분활용해 우리에게 유리한 조건이 다수 포함되어 있다”고 강조했다. 우선 유가 상·하한 밴드를 적용했다. 즉 유가가 일정수준 이상 높게 상승하더라도 LNG 도입가격의 급등은 막을 수 있어 고유가의 충격 완화가 가능해졌다는 것. 유가가 100불까지 상승하더라도 일정수준 유가(약90불)까지만 기본 가격식이 적용되고, 그 이상의 유가 상승시에는 LNG 가격의 상승률이 낮아지도록 설계됐다는 것이다. 또한 통상적으로 LNG 계약에서 구매자는 약정물량을 100% 인수해야 하는 의무가 있는데 반해, 일정 물량을 줄이거나 늘려서 도입할 수 있는 권리 및 약정물량을 다른 나라에 재판매할 수 있는 권리를 획득하여 도입의 경직성을 완화했다. 이에 따라 급작스러운 수요변동이 발생하더라도 대처가 용이해질 것으로 보인다. GLNG 계약물량 수송을 위해 이용하게 될 LNG 선박 4척의 발주권도 한국이 보유하게 되어 국내 조선사 및 국내 해운사의 선박건조 및 운영 가능성이 높아졌으며 우리 조선 및 해운산업 활성화에도 크게 기여하게 될 것으로 기대된다. GLNG 프로젝트는 호주 동부 퀸즈랜드 내륙에 위치한 석탄층가스전을 개발하여 LNG로 액화·수출하는 사업으로 액화기지는 호주 퀸즈랜즈주 항구도시 글래드스톤에 있다. Fairview 등 4개 주요 가스전으로 구성돼 있다. 파이프라인은 가스전에서 글래드스톤까지 약 422Km 배관을 건설, 운영하며 액화플랜트는 360만톤/연×2트레인으로 운영된다. 판매 시장은 가스공사 300만톤(기본)+50만톤(옵션), 페트로나스 300만톤(기본)+50만톤(옵션)으로 구성돼 있다. 최종투자의사 결정(FID) 및 시공계약(EPC)은 내년 1월말 이뤄지며 LNG 생산은 2015년 제1트레인, 2016년 제2트레인이 이뤄진다.

다음은 올해 2월 기사입니다.

11년 2월 8일 EBN산업뉴스

한국가스공사는 호주 GLNG 프로젝트에 참여하기 위해 계열회사인 한국가스공사 오스트레일리아(Kogas Australia Pty Ltd.) 6억128만여주를 6천754억5천300만원에 추가 취득(지분율 100%)했다고 8일 공시했다. 회사 측은 "코가스 오스트레일리아 산하 KGLNG 회사를 통해 산토스와 페트로나스 GLNG 보유지분 중 각 7.5%씩 총 15%를 매입해 사업에 참여하고 있다"고 밝혔다. 한편, GLNG 지분구조는 산토스 30%, 페트로나스 27.5%, 토탈 27.5%, 가스공사 15% 등이다.

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처음 뉴스에 난후 6개월만에 속전속결로 투자가 결정됐군요. 처음엔 1조 정도 투자라더니 실제로는 7천억 정도로 결정된 듯 합니다. 지분구조는 처음부터 일관되게 얘기 되서 그대로 결정되었구요.

공시에 보니 '09년에 11.7조원의 가스를 수입했다고 나와있으니 대략 톤당 평균 476원에 수입해온 셈인데 이중 대략 11%에 해당하는 200만톤은 가져다가 쓰고 나머지 150만톤은 상황봐서 근처에 팔던지 그럴 모양입니다. 7천억원을 투자해서 대략 1.7조원에 해당하는 물량을 확보하는 셈이네요. 가스가격과 유가를 연계해서 가격변동폭을 그나마 줄여볼려고 했다던가 가스 운송 선박에 대한 발주권을 확보했다던가 하는 점도 돋보이네요.(4척이라면 척당 1조라고 쳐도 한 4조쯤 될텐데 누가 가지고 갈라나요. 아마도 골고루 나눠주는 형태가 될 듯 한데 조선업에 문외한이라 누가 이득볼런지 모르겠네요.)

자원전쟁의 첨병으로 전세계를 뛰고 있는 가스공사의 향후 방향은 어떻게 될런지 지켜봐야겠습니다. (혹, 여기도 괜히 정부가 나서서 한전처럼 이상한 꼴 만드는건 아닌지 우려도 있구요.)

안전한 투자처를 찾다보니 E1, 한국가스공사, 서울가스, LS네트웍스, S-Oil우 등 가스관련 포트가 좀 많아졌는데 어찌 될런지 모르겠네요. 뭐 다들 배당 괜찮고 망할 이유는 별로 안 보이고 날씨 추워 가스 많이 때니 진득하게 생각하고는 있습니다만...

How To Benchmark

2010-07-06T13:41:00.001+09:00

벤치마킹법에 대해 파워포인트로 매우 유용하게 정리해 놓았다.

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2010-07-05T21:51:00.001+09:00

이제 아이팟으로도 블로깅이 된다
Sent from my iPod

[시사경제] ELS, 제2의 KIKO를 우려한다

2009-08-03T23:49:00.003+09:00

휴가를 잘 보내고 자주 가는 가치투자 사이트에 가봤더니 ELS 관련해서 매우 전문적인 토론이 오고 갔더군요.

저야 잘 모르는 파생에는 손대지 말자는 주의이기 때문에 큰 얼개만 이해하고(원하는 구간에서 움직이면 시장이자보다 좀더 벌고 그 구간 벗어나면 쪽박찬다)만 편이었는데 글을 읽다가 혹시 가치투자에는 영향이 없을까 하고 생각을 넓혀봤습니다.

일단 ELS가 뭔지에 대해 궁금해졌습니다. 바로 구글에 쳐봤습니다. ELS란?

가장 처음 굿모닝신한증권에 다음과 같은 정의가 뜨더군요.

http://www.goodi.com/edu/invest/fnc/Invest_fnc06_01.htm

주요문장만 요약해 보면(이거 법 무서워서리...)

ELS (Equity Linked Securities) 란 주가수준에 따라 수익이 지급되는 신종증권, 기준이 되는 주가란 주가지수 뿐만 아니라 개별주식의 가격 및 여러 종목으로 구성된 바스켓지수도 포함, 투자자의 뜻대로 원금보장 수준과 목표수익률, 투자기간 등을 시장상황에 따라 결정할 수 있는 새로운 투자수단...

우와 좋은말은 다 써놨습니다. 이거 하나면 우리나라 재테크 다 끝나겠습니다. 그러나 이게 결국 파생상품입니다. 작년에 당한 파생상품 뭔지 다 알죠? 바로바로 KIKO..

주식하는 사람은 다 들어봤을 겁니다. KIKO. 갑자기 어느날 태산LCD와 같은 가치투자자에게 선망을 받던 기업들을 부도나 부도에 준하는 사태에 빠지게 한 원흉.

파생의 함정은 바로 '기준이 되는 주가수준에 따라 수익이 지급'에 숨겨져 있습니다. 투자를 하는 사람은 당연히 저 문구를 보면 그럼 기준이 안 되면 어찌 될까를 떠올릴 줄 알아야 이 험한 세상 내 귀중한 돈을 안 잃게 됩니다.

KIKO의 역사를 보면 내가 원하는 기준대로 안 돌아갈때 파생상품이 어떤 악마로 변하는지 바로 알 수 있죠. 07년말 당시 누구나 08년도 환율은 900~950원/달러 정도에서 움직일거라고 예상할때(기준이 되는 주가수준 안에 있을때)는 특별히 환헷지 수수료도 안들고 선물환이라는 헷지보다도 몇십원 정도 이득볼 수 있다고 해서 든 KIKO가 갑자기 한나라당 이명박 정부의 책임하에 움직이던 환율당국이 집권하자마자 고환율정책이라는 쌍팔년도 정책을 들고 나오면서 (그것도 표 안나게나 추진하지 외환시장 참가자라면 누구나 알 수 있게 도시락 폭탄이라는 비아냥을 들어가면서 열심히 달러를 시장에 점심시간만 되면 던짐에 의해) 어느덧 09년초에는 1500원/달러에 육박할 정도로 확 기준을 넘어버리니 어찌 됐습니까? 갑자기 팔자에도 없는 2달러를 1500원에 환전해서 은행에 물어내야 했죠. 혹자는 은행, 특히 외국계 은행의 농간에 놀아났다고 해석 하는데 전 만만의 콩떡이라고 봅니다. 계약에 얼마에서 얼마까지는 이런 계약이고, 요걸 넘어버리면 저런 계약이라고 분명히 적시되어 있었는데도 투자자 스스로 설마 요걸 넘겠어 하고 가볍게 접근했다가 당하는거죠.

결국 KIKO를 보면 환을 가지고 파생상품을 만든 것이긴 하지만 파생의 큰 얼개인 '특정구간에서 움직이면 기준수익보다 좀더 벌고(기준비용보다 좀덜 쓰고) 그 구간 벗어나면 쪽박찬다'는 건 어느 상품에나 적용되는 원칙으로 똑같습니다.

환에 대한 위험 인지없이 거래를 해서 얼마나 많은 수출형 중견기업들이 파산하거나 파산 직전에 이르렀는가를 상기해보면 또한 그런 위험에 노출된 기업에 아무런 생각없이 주식투자를 해서 같이 망해버린 개인 투자자를 돌이켜보면 이제부턴 각자 투자하고 있는 기업들 대차대조표의 투자자산 항목에 혹시 ELS는 없는지 잘 살펴봐야 할 듯 합니다. 당연히 개인재테크 수단으로도 ELS를 투자해야 할지 말아야 할지에 대해 매우 신중하게 접근해야 할 것이구요.

설마 요렇게까지 되겠어?라고 절대 방심하지 마세요. 설마가 사람 잡습니다. .

[노하우] 주식투자관리대장

2009-07-29T23:37:00.005+09:00

지난번 이 또한 지나가리라는 글을 통해 본격적으로 투자를 하게 된지 어언 3년째 접어드는 2007년부터 2008년 사이에 간접투자인 펀드투자를 통해 얻은 수익금을 종자돈으로 해서 직접 투자를 본격적으로 하게 됐다고 밝힌 바 있습니다.

개인적으로는 정규 학위를 통해 이쪽 공부를 어느정도 했고 회사에서도 기획업무에 종사하고 있기 때문에 직접 투자에 뛰어드는데 그리 거부감은 없었습니다. 기왕 배운 공부 써먹을 기회이기도 하고 정말 내 지식수준이 실전 투자에서 통하는 것인지 아닌지 알고 싶은 호승심도 있었습니다.

주식투자를 하다보니 기업분석을 해서 매수를 하는 것은 별로 어려움이 없었지만 정작 가장 큰 어려움에 부닥치게 된게 어떤 주식을 얼마에 샀고 얼마에 팔았는지를 일목요연하게 보여주는 장부 같은 것이 없다는 점이었습니다. 마치 백미러 없이 운전하는 것 같은 불편함이라고 할까요. 운전이 불가능한건 아니지만 안전하지도 않겠죠. 특히 펀드 투자를 할때 적립식이든지 거치식이든지 인터넷 재테크 사이트에 언제 얼마나 얼마의 기준가로 펀드를 매수했는지 정리하는 기능을 제공했기 때문에 더 아쉬움이 많았습니다.

이를 해결하기 위해 이런저런 HTS의 기능을 살펴보고 했지만 딱히 맘에 드는 기능은 발견할 수 없었습니다. 그런 상태에서 투자종목이 하나둘씩 늘고 HTS에서는 현재 보유하고 있는 주식의 평균매수단가 밖에 확인할 수가 없으니 정교한 사고파는 관리가 되지 않았습니다.

그러다가 아예 엑셀로 관리대장을 만들어서 매수매도기록을 해보자는데 생각이 미쳤습니다. 일단 HTS에서 엑셀로 받을 수 있는 자료들을 보니 충분히 관리할 수 있는 데이터들은 많았습니다.

다음은 일개 회사의 매수장부로 산 내역을 기록한 엑셀을 일부 발췌한 겁입니다.(html이라 표가 잘 안 올라가네요.)

현재가 평균단가 평균단가/현재가 거래량 거래금액 제세금 수수료
35,150 32,671 0.93 540 17,642,500 0 31,527

매수일자 단가 보유수량 거래수량 거래금액 제세금 수수료
2008-11-28 12,900 380 10 129,000 0 25
2008-11-17 16,000 370 10 160,000 0 31
2008-10-21 17,800 360 10 178,000 0 34
2008-10-16 21,250 350 10 212,500 0 41
(하략)

엑셀로 매수일자별로 거래내역을 써놓으면 자동으로 합계와 평균이 계산되도록 하니까 드디어 관리가 되더군요. 아, 내가 몇월에 40000원 주고 샀다가 최근에 10000원 주고 사니까 대략 평균매수단가는 30000원이구나 현재가격은 35000원이구나 그럼 싼 가격이구나 비싼 가격이구나가 훨씬 실질적으로 다가온다는 의미죠.

마찬가지로 매도장부도 비슷하게 만들었습니다.

매도손익 평균단가 평균단가/현재가 거래량 거래금액 제세금 수수료
6.94 34,939 0.99 230 8,036,000 24,116 11,350

매도일자 단가 보유수량 거래수량 거래금액 제세금 수수료
2009-07-31 34,900 10 349,000 1,048 53
2009-07-29 35,300 10 353,000 1,060 53
2009-07-27 34,150 0 10 341,500 1,024 52
2009-07-24 33,850 0 10 338,500 1,016 51
(하략)

역시나 각각의 매도가 얼마에 했고 평균매도단가는 얼마며 등을 일목요연하게 볼수 있습니다.

다음으론 배당장부입니다.

시가배당율 거래금액 세금
8.47 813,500 104,940

배당일자 거래금액 세금
2009-04-13 54,130 0
2008-04-14 30,490 0
2007-04-06 20,320 0
(하략)

이렇게 대장으로 정리해 놓으니 훨씬 계획적인 매수와 매도가 가능하게 되었습니다. 예전에는 평균단가만 보고 판단했지만 지금은 개별 매수/매도 기록을 일목요연하게 확인하면서 어느정도면 빼자 어느정도로 더 하락하면 넣자는 결정이 더 직관적으로 가능하게 됩니다. 물론 기업가치분석은 기본이겠지만 이런 운영의 묘도 많이 필요하다는걸 투자를 하면 할수록 느끼게 됩니다.

[트위터] 긴 링크 줄여보자. bit.ly

2009-07-26T23:10:00.005+09:00

최근 Twitter가 세간의 관심을 받고 있습니다. 그간은 게시판이나 카페를 중심으로 온라인 활동을 하다가 새롭게 Social Networking에 관심을 가지면서 한국의 인터넷 환경이란게 얼마나 폐쇄적이었는지 하나둘씩 깨닫게 되네요. 미국을 중심으로 한 인터넷 서비스는 만인의 참여를 기반으로 하고 있는데 우리나라는 일부 인터넷, 이동통신 회사를 중심으로 폐쇄적으로 진행되다 보니 조만간 인터넷 강국 대한민국이란 표현은 듣기 힘들게 되지 않을까 걱정됩니다.

뭐 회사는 망해도 인터넷 사용자들이 어디 가는 것도 아니고 하나둘씩 배우고 익혀 두면 우리만의 서비스가 세계화 되는 날도 오겠지요.

위 그림은 트위터를 할 때 긴 링크를 첨부해야 할 때 이를 짧게(Bitly) 줄여주는 사이트입니다. 회원 가입도 필요없고 단지 링크를 복사해서 네모칸 안에 붙여주면 Bitly하게 줄여줍니다. 그걸 다시 트위터에 옮겨붙이면 140자 내에서 지인들에게 소식을 전할 수 있는 원리이지요.

저런 걸 보면 아이디어는 참 무궁무진하고 구현하는 것도 쉽구나 느끼네요. 복잡한 세상 단순하게 살자구요. 주소 외우기도 쉽네요. B I T 점 L Y ^^

[투자전략] 투자를 지켜주는 주문-이또한 지나가리라

2009-07-26T02:24:00.006+09:00

개인자산에 대한 월 결산을 방금 마쳤습니다. 벌써 4년쯤 되풀이되는 작업이네요. 예전에는 통장으로 어디에 얼마 있고 하는 식으로 생각했지 지금처럼 원 단위까지 정확하게 개인 재무제표를 만들지는 않았던 때가 있었죠. 흔히들 하는 얘기가 저금리 저성장 시대에는 물가상승률을 따라잡기 힘든 예금저축으로는 재테크를 하지 못 한다는 얘기에 동감하고 저축의 세계에서 벗어나 펀드나 주식, 실물 등 투자의 세계로 뛰어든 뒤로는 정확한 현황 파악이 무엇보다 중요하다고 생각하고 월 1회 정도 투자한 자산의 시가를 평가하고 향후 전략을 세우곤 합니다.

오늘은 이상하게 그간의 스스로의 재테크에 대한 전략의 변화에 대해 생각이 많아지는군요.

사회생활을 시작한 후 10년쯤이 지나기 전까지는 직장 잡자마자 폼 잰다고 차 사고, 아버지가 대출과 전세 끼고 사주신 집 한 채 대출 원금과 이자 갚는다고 매월 돈 나가고, 그와중에 잉여현금을 모아 적금과 신탁을 시작했지요.

그렇게 모은 돈으로 결혼자금에 보태어 쓰고 큰애가 태어나고 새로운 집을 늘릴 필요성이 생기면서 미분양 아파트 전매권을 사서(당시에는 합법이었습니다.^^) 분양대금 갚아나간다고 또 몇년이 갔습니다. 그 와중에 작은애도 보구요.

그렇게 사회생활 10년만에 집도 넓히고 차도 커지고 가정을 이루고 나니 잉여현금이 많아지기 시작했습니다. 이자 나갈 일 없어, 할부금 갚을 일 없어, 분양대금 납부할 일 없어, 그러니 자연스레 매월 목돈이 쌓이게 되더군요. 처음에는 예전처럼 그냥 적금으로 관리하다가 물가상승률에도 못 미치는 금리에 고민했고, 처음 저축에서 투자의 길로 인도해준 것이 엉뚱하게도 보험, 더 자세히는 변액연금보험이었습니다. 대개 그렇듯이 오랜만에 대학선배나 동기가 갑자기 연락이 오고 별 생각없이 만나면 이거 하나 들어봐라 하는 권유에 덜컥 들었다가 그렇게 모은 돈으로 주식이나 채권에 투자를 한다고 하니 그럴려면 펀드를 하거나 직접 투자를 하는게 좋겠다며 점점 공부를 하게 된 셈이죠.

그 중 가장 눈길이 가는 것이 각종 소득공제 혜택이 있는 금융상품들이었습니다. 그전까진 장기주택마련저축, 개인연금이 당연히 은행에서만 하는걸로만 이해하고 있었고 그밖에 펀드나 보험도 있다는건 그닥 관심이 없었는데 일단 투자에 관심이 생기자 그런 금융상품들도 펀드로 할 수 있다는 게 매력적으로 느껴지더군요. 게다가 연금같은 경우에는 연금이전제도라는 걸 통해서 소득공제 혜택을 그대로 승계하면서 신탁에서 펀드로 이전이 가능하다고 하니 더이상 3%대 저축금리에 만족할 수 없었던 저로서는 좋은 대안으로 보였습니다.

그렇게 해서 시작된 펀드에의 관심은 장기주택마련펀드로까지도 이어졌고, 펀드에 대한 사랑이 날로 커져가서 본격적으로 펀드에 투자하기 시작한 것이 2005년부터입니다. 처음엔 관련 용어도 잘 모르다가 좌수의 개념, 기준가, 샤프지수 등등 펀드용어의 의미를 인터넷과 책을 통해 섭렵해 갔고 그러는 와중에 펀드가 20개 가까이 생기게 되었습니다.

펀드에 대한 관심은 점점 더 다양해지게 되어서 국내펀드 뿐 아니라 해외 역내/역외 펀드, 실물펀드, 섹터펀드까지도 관심을 가지게 되었고 그러는 와중에 투자원금과 수익률은 눈덩이처럼 불어나게 됩니다. 바로 펀드의 전성기였던 05년부터 07년까지 말이죠.

그 3년은 어떻게 지나 갔는지도 모를 정도로 지금은 아득하기만 합니다만 나름대로 펀드투자에의 원칙을 충실히 세워 나갔고 그 결과는 매우 훌륭했다고 자부합니다.

그러나 예상과는 다르게 정치적 경제적으로 가장 최악의 대통령이 당선된 08년부터 투자전선에 금이 가기 시작합니다. 07년까지 펀드에 올인하다시피 했던건 그만큼 대한민국의 장기성장성을 믿었기 때문이었고 그 밑바탕에는 정치, 외교, 안보, 경제, 문화 등 다양한 영역에서 국격이 어느 정도 이상으로 성장했다는 잠재력이 있었습니다.

그런데 한나라당이 747이라는 해괴한 논리를 통해 국민들을 호도했고 인수위 시절부터 강만수 전 장관에 이르기까지 정말로 기도 안 막히더군요. 그때부턴 초비상 상태로 들어가 수익이 30% 이상 난 부분에 대해서는 전액 환매를 하게 됩니다. 3년간 수십~수백%의 수익에 익숙해졌던 저로서는 아무리 정부 정책이 잘못 되도 그 와중에도 돈 벌 투자처는 있다는 신념으로 국내기업에 대한 직접투자와 유망 신흥시장에 대한 해외투자로 투자의 방향을 전환합니다. 일명 갈아타기이지요.

시작은 좋았습니다. 지금에서야 그때 직접투자와 해외투자에 본격적으로 뛰어든건 거품의 막차를 타는게 당연해 보였지만 그래도 3년째 국내증시, 해외증시 모두 오르는 대세상승기였고 거시경제와 상관없이 개별기업은 잘 할 수 있다는 전제는 그리 나쁜 전제는 아니었습니다. 직접투자할 회사는 시가배당률이 금리 이상으로 현금성 자산 대비 현저히 낮은 가격에 거래된다고 보이는 기업들이었고 해외투자도 포트폴리오 개념으로 우리나라 경제와 가장 상관없을 만한 지역과 섹터로 골라서 나름의 분산을 이뤘다고 자부했더랍니다.

그러나 베어스턴부터 시작된 구미 거대 금융기관의 부도나 청산은 서브프라임사태라는 별칭을 달고 점점 세상을 압박해 들어갔고 마침내 08년 10월 대망의 파멸을 맞이하게 됩니다. 그전부터 적립식 투자방식으로 하락장에서 조금씩 사두면 그게 나중엔 큰 수익을 가져다 준다는 달러 코스트 레버리지 효과를 매우 믿었던 저는 유유자적 지가 내려봐야 반토막이지 하며 안 그래도 수십 기백의 수익률을 거둔 종자돈을 바탕으로 적립식을 표방한 몰빵 투자를 하고 있던거에 다름 아니었습니다.

투자금을 많이 줄였음에도 불구하고 여전히 펀드나 주식과 같은 위험자산 비중이 제법 되었고 이 부분이 거의 반토막이 나면서 드디어 투자에 자만심이 얼마나 위험한 것인지 온몸의 감각으로 깨닫게 됩니다. 저는 개인적으로 그걸 투자깜냥이라고 부릅니다. 아무리 괜찮다 겉으로 아무렇지 않은 척 해도 심리적으로 위협을 느끼게 되는 자산 손실의 크기가 있단 얘기죠.

많은 조사와 고민으로 고른 투자처였지만 밀려드는 쓰나미엔 그야말로 속수무책이었던게죠. 작년 10월부터 12월까지는 그저 마비상태에서 HTS를 끄는 것 외엔 별다른 대응책이 없었습니다. 이미 빼놓은 현금이야 안전했지만 대신 갈아탄 직접투자와 해외투자는 속절없이 무너지더군요. 초반기에는 기세좋게 물타기라도 했지만 나중엔 그것도 무용지물이었습니다.

그 다음부턴 다시 작전을 바꿔서 가장 싸게 산 가격보다 10%가 더 내려가면 기계적으로 매수하고 가장 비싸게 산 가격보다 10%가 더 올라가면 기계적으로 매도한다는 원칙으로 대응해 나갔습니다. 워낙에 장이 급속도로 나빠지니 그 렇게 해도 자주 사게 되더군요. 그러나 훨씬 기계적으로 대응하니까 심리적인 압박감은 많이 줄어 들게 되었습니다.

오늘 결산을 해보니 대략 직접투자는 더이상 손실이 나지 않는 정도에서 마무리가 된 듯 하고 해외투자는 아직도 많이 손을 봐야 손익분기점 이상으로 올라갈 수 있을 듯 합니다. 국내펀드는 손을 거의 대지 못했음에도 해외펀드에 비해 회복력이 높은 상태라 곧 플러스 수익으로 넘어서자마자 향후 안전자산으로의 전환을 위해서 환매를 검토하고 있습니다.

언제나 그랬듯 1500을 넘어서니 시장은 환호를 하며 1600, 2000을 외치고 있네요. 경기회복의 첫 출발점은 서민생활의 안정일텐데 전세계적으로 불황에 일자리가 없어져 실질소득이 떨어지고 있는데 그렇게 쉽게 회복될지는 의문이네요. 만약 다시 하락이 시작된다면 지난번보다 훨씬 깊이 상처받을 수 있다는 우려에서 어떤 징조가 가장 영향을 미칠지 고민하고 있습니다.

이또한 지나가리라 투자세계에서 자신을 지켜주는 가장 강력한 마법의 주문이라고 하는군요. 잠깐의 반등에 미혹되지 말고 새로운 위협요인은 없는지 다시 한번 점검하면서 천천히 확실하게 투자합시다.

재밌는 중국어 표현 1

2009-07-24T10:32:00.002+09:00

1. 不好意思 bù hǎo yìsi

직역하면 ‘좋은 뜻이 없다’는 이상한 표현이 되버리는데 가장 쉽게는 ‘미안하다’로 많이 쓰인다고합니다. 간혹 ‘고맙다’로 쓰일 수도 있다고 합니다.

不好意思，我的中文说得不好。미안합니다. 제 중국어가 좀 짧아서…

2. 画蛇添足 huà shé tiān zú

우리나라에선 쓸데없는 일, 표현을 ‘사족’이라고 하는데 중국에서는 화사첨족이라고 하는군요.

옛날에 두 사람이 술 한병을 놓고 내기를 했는데 뱀 그림을 빨리 그리는 사람이 술을 먹기로 했답니다. 한 사람이 뱀 그림을 다 그리고 상대방을 보니 아직 한참 멀어서 자만해서 ‘뭘 그리 꾸물대? 난 뱀 다 그리고 뱀발까지 그릴 수 있겠다.’며 다 된 뱀 그림에 발을 그려넣었다고 합니다. 그 시간에 뱀을 다 그린 상대방은 빙그레 웃으며 ‘뱀에 무슨 발이 달려있나. 자넨 뱀을 그린게 아니니 내가 먼저 뱀을 그린 거고, 그러니 그 술은 내껄세.’ 하며 술을 차지했다고 합니다.

아래 블로그에 가니 플래시로 된 만화로 그 이야기에 대해 잘 설명해 주고 있네요. 한번 들어 보시기 바랍니다.

http://blog.chinesehour.com/?p=1287

3. 손가락으로 숫자세기 중국버전

중국에 가서 가장 신기했던게 숫자를 손가락으로 꼽을 때 방식이 우리나라와는 전혀 다르더군요.
유튜브에 비디오가 올라와서 소개해 드립니다.

http://blog.chinesehour.com/?p=1285

1 = 一　(yī)
2 = 二　(èr)
3 = 三　(sān)
4 = 四　(sì)
5 = 五　(wŭ)
6 = 六　(lìu)
7 = 七　(qī)
8 = 八　(bā)
9 = 九　(jĭu)
10 = 十　(shí)

[투자철학] 지수예측 Vs. 지수대응

2009-07-22T00:18:00.004+09:00

본격적으로 위험 자산에 투자한지도 어언 5년째. 여러 투자 관련 게시판에서 글을 써봤지만 항상 게시판이라는게 의견이 충돌되는 경우가 많이 생깁니다. 투자 관련 게시판에서의 의견 충돌은 대개 경제전망에 대한 다름에 연유하는 경우가 많지요.

저는 주가지수든 어떤 가격지수이든지 간에 가격이란 원래 자연스럽게 오르고 내리는걸 반복한다는 생각을 강하게 가지고 있습니다. 그런데 투자 관련 게시판엔 가끔 자신이 무당인양 이제 오르니 투자할때다, 혹은 이제 내리니 다 팔고 도망갈때다를 강하게 주장하는 사람이 있습니다. 항상 그런 사람을 보면 그렇게 확신이 들면 전재산+남의 돈까지 빌려서 레버리지 몰빵 할 수 있겠느냐고 그러면 그때는 자신은 원래 몰빵은 하지 않는다, 위험한데 왜 그러느냐고 반문합니다.

그러면 처음부터 오를수도 있고 내릴수도 있는건데 난 오르는데 베팅 이미 걸었다, 근데 전 재산은 아니고 내 재산의 몇 % 정도다 라고 말하지 않는지 궁금할 때가 많습니다. 말이라는게 묘해서 어느정도 게시판에 그럴 듯한 글을 써놓은 사람은 공인의 발언과 같은 효과가 날때가 있습니다. 그리고 장이 좋을 때는 좋은대로 추종자가 생기고 나쁘면 나쁜대로 추종자가 생기는 경우도 있습니다.

내일 비가 올지 안올지 백날 떠들어봤자 못 맞치는거죠. 그냥 여러 징후를 종합적으로 판단하여 개구리가 운다든지, 무릎이 아파온다든지, 일기예보를 주의깊게(그냥 흘려듣지 말고) 듣는다든지 방법은 많을 겁니다. 그 판단은 결국 본인이 해야할 일이고 그 판단에 따라 우산을 준비하든, 우비를 준비하든, 전혀 비는 안올거라고 판단해서 제일 멋있는 옷을 꺼내입든 내 판단대로 주관대로 하는 버릇이 되어야 다음번에도 혼자 할 수 있고, 더 잘 판단할 수 있는 것이죠.

오늘도 10년치 일기예보 그래프만 딥다 파는분들, 왠지는 못 밝히면서 막연히 쨍쨍하다, 날씨 최고다, 백년만에 가장 쾌청할거다를 주장하시는 분들, 심지어는 일기예보관이라면서도 어제까지는 석달안에 큰 비온다고 했다가, 오늘부터는 입장싹 바꿔 생각해보니 아닌거 같다는 분까지도 나오고 있습니다.

시나리오를 세우세요. 어차피 지수나 가격은 오르거나 떨어지거나 가만 있습니다. 4지선다 5지선다의 험로를 헤쳐나온 여러분들 꼴랑 3지선다입니다. 이에 대한 대응방안을 세개만 가지고 가면 됩니다. 오를지 떨어질지 가만 있을지 아무도 모릅니다. 그러나 어찌되었든 나름의 대응방안을 세운 사람과 지수나 가격만 예측하려는 사람, 누가 최후에 웃는 자가 될 수 있을까요?

여러분의 웃음을 듣고 싶네요. 성투하세요.

[연말정산] 개인연금저축 Vs. 연금저축

2009-07-19T01:36:00.007+09:00

급여생활자에게 가장 큰 재테크 중 하나는 연말정산을 활용한 것일 겁니다. 직장생활 십수년째에 접어드는 저는 입사 초기때부터 인사업무를 맡았기 때문에 연말정산에 대해 많이 알 수 있는 기회가 있었습니다.

연말정산을 받을 수 있는 금융상품은 여러가지가 있겠지만 오늘은 개인연금저축과 연금저축 두가지에 대해 얘기해 보고자 합니다.

많은 분들이 헷갈려 하는 부분인데 개인연금저축과 연금저축은 둘다 연금저축이란 단어는 들어가지만 정부에서 정책을 만든 시기도 다르고 소득공제의 방식이나 한도도 다른 상품입니다.

우선 개인연금저축에 대해 알아보죠. 인터넷을 찾아보니 아래와 같이 해설이 되어 있네요.

거주자가 본인의 명의로 개인연금을 2000.12.31일까지 가입한 경우 당해 연도 연금불입액의 40%(연간 72만원 한도)를 소득공제한다. 개인연금저축은 불입기간 10년 이상으로 연금형식으로 지급받는 조건의 개인연금을 말하며, 가입일로부터 5년 이내 해지시 감면세액이 추징된다.

아쉽지만 2000년 이후에는 가입이 불가능한 상품입니다. 다만 이미 가입한 분들은 저축, 보험, 신탁, 펀드 중 하나의 형태의 상품에 들어 있을텐데 이를 옮겨 탈 수는 있습니다. 혹자는 개인연금'저축'이라고 하니까 제1금융권의 저축상품만 있다고 오해하는데 은행, 보험사, 증권사에서 가입할 수 있고 서로 갈아탈 수도 있습니다. 저축금액은 맘대로겠지만 소득공제를 최대한 받으려면 불입액의 40%=72만원이 되도록 해야 하니 72/40%=180만원을 넣으면 최대로 받을 수 있습니다. 180/12=15만원을 월불입하던지 일년에 1번 180을 넣던지 돈 생길 때마다 넣어서 180을 만들던지 하면 된다는 얘기죠. 그러면 72까지 소득공제되니 소득세율을 20%라 치면 14만원 세금을 덜 내게 되는 겁니다. 그럼 14/180=7.8%의 절세효과가 생깁니다.

개인적으론 신탁으로 10년을 넘게 붇다가 채권혼합형펀드로 갈아탄 경험이 있습니다. 이유는 신탁이 한때는 금리가 높았고 예금자보호도 되지만 요즘은 금리가 너무 낮아 물가상승률 이상의 금리를 얻기 힘들어 인플레에 대비할 수 없었기 때문이었습니다. 그래서 투자대상에 주식이 일부 포함되기 때문에 장기적으론 기대수익률이 신탁보다는 높을 것이라고 판단해서 채권혼합형 펀드로 갈아탔습니다. 작년 초에 갈아타서 반토막장도 지났는데 이제 간신히 본전을 맞추어 요즘 같은 급등락이 반복되는 장에서 꾸준하게 월정액식으로 적립하면 나중에 손주들 과자값 정돈 나오리라 기대합니다.

다음으론 연금저축에 대해 알아보죠. 인터넷을 찾아보니 다음과 같이 되어 있네요.

거주자가 저축불입계약기간 만료후 연금형태로 지급받는 저축에 가입하는 경우 당해연도의 불입액과 240만원 중 적은 금액을 종합소득금액에서 공제한다.

이는 2001.1.1이후 연금저축에 가입분부터 적용하며, 5년이내 해지시 해지가산세를 부과하며, 해지시 일시에 수령하는 금액은 기타소득으로 과세된다.

이건 2001년 이후부터 앞에 설명한 개인연금저축 대신 새로 생긴 연금저축입니다. 개인연금저축과 다른 점은 소득공제 한도액이 240까지라는 점입니다. 요즘은 규정이 더 바뀌어서 퇴직연금과 합쳐서 300까지 가능합니다. 그리고 300 전체가 다 소득공제가 됩니다. 그러면 세율이 20%라고 치면 60/300=5%의 절세효과가 생깁니다. 따라서 위에서 설명한 개인연금저축보단 불입액 대비 절세세율이 낮다고 봐야겠죠.

연금저축도 역시 펀드, 보험, 예금이 다 있습니다. 전 개인적으로 예금으로 최초에 가입했다가 역시 펀드로 전환해서 불입 중입니다.

이렇게 돈벌때 모아놓으면 나중에 불입기간 10년이 지나고 나면 본인이 원하는 시점부터 원하는 방식으로 연금을 받을 수 있게됩니다.

[재테크] 시장전망에 초연해지기

2009-07-18T00:16:00.004+09:00

2004년 이후 투자를 시작한후 몇번의 상승장과 하락장을 맞이 해봤지만 항상 막막한 느낌이 가시질 않습니다. 분명 언젠가는 올라가 있을 거라는게 분명한데도 또한 항상 떨어질 수도 있음을 인지하면서도 항상 투자를 할때 스멀스멀 밀려오는 그 괴이한 느낌.

올해는 자동으로 현금이 알아서 꽂아지도록 하는 시스템을 다 갖춰났고(윗돌괴기) 다소 비싸다 싶은 예전의 투자했던 부분(밑돌)은 어느정도 정리하던중 너무 과도한 하락으로 더이상의 밑돌 빼기는 필요없겠다 싶어 중단한 이후 최악의 선 정도로 생각했던 지수를 살짝 보여주고는 또 이해할 수 없는 이유로 과열이 되어 1500 턱밑까지 와 있는 상태입니다.

이렇게 위기관리를 했음에도 지난 10월 한참 빠질때는 보유주식과 펀드의 평가가치가 원금대비 -40%에 육박하기도 해봤고 끊임없는 포트 조정으로 현재는 보유주식과 펀드의 평가가치가 원금대비 -10%로 많이 올라온 상태입니다. 이런 출렁거림을 예상을 했음에도 사람인지라 감정이 안 흔들릴 수가 없죠.

중요한건 받아들이는 마음자세입니다. 항상 언제나 그랬듯 이 또한 지나갑니다. 그러나 중요한건 이 어려운 시기를 지나서 또 장밋빛 환상에 들뜨다가 또 쓴 맛을 볼 것이냐, 출렁거리는 시장에서 꿋꿋이 버텨낼 수 있는 나만의 투자철학, 방식을 정립할 것이냐겠죠.

한민족을 한의 민족이라고 하죠. 오늘 아침에는 장이 많이 회복되었는데도 주부 한 분이 투자실패를 비관해서 자살했다는 뉴스가 나오더군요. 이런저런 블로그에 올라온 글을 쭉 읽어보면 펀드 손실액에 좌절하면서 애들 호떡 하나도 사주는데 망설이는 분이 있는 반면, 그럴수록 더 열심히 억울해서라도 피자 한판씩 사먹는 분이 있는데 한민족 고유의 한의 정서가 아닌가 합니다.

그런데 막상 이런 위기의 주된 원인을 제공한 미국인들은 어떨까요?(이들은 평균적으로 금융자산이 우리나라보다 훨씬 많고 이번 하락 폭이 훨씬 컸으니 우리보다 더 평가손실액은 클겁니다.) 가끔 인터넷으로 보는 CNN 같은 채널에도 Recession에 대한 얘기가 많이 나옵니다. 그러나 분위기는 훨씬 다릅니다. 한 이런 정서는 찾아볼 길 없고 얘들은 시장이 붕괴위기든 뭐든 유쾌합니다. 하나같이 나온 사람들도 청산유수죠. 그리고 대부분은 미래전망에 대해 긍정적이죠. 솔직히 말하면 좀 재수없습니다.(인종차별적인 발언은 아닙니다.)

보면서 참 옛말에 맞은 놈은 발뻗고 잔다고 했는데 어째 요즘은 때린 놈이 발뻗고 자냐는 생각이 들더군요. 세상 변한거 하나도 없습니다. 투자한 여러분만 변한 것이죠. 내 돈 들어갔는데 지금까지 절약, 적금만을 최고로 알아왔던 분들이 월급 몇달치가 한달만에 날라가는 손실을 보면 시쳇말로 눈 돌아 가게 되어 있습니다. 당연한 겁니다. 그러나 오래 투자해봤던 그 재수없는 미국치들은 압니다. 언젠간 지나가게 되어있음을... 그러니 유쾌합니다.

시장은 내가 산 가격에 상관치 않습니다. 지 변덕만 부릴 뿐입니다. 님들만 너무 가격에 매몰되어 있을 뿐입니다. 이런 장을 지나면서 그 좌절감 느낀 소감들을 소중히 간직해 미래의 가치로 바꾸어낼 수 있느냐 그게 하락장이 줄 수 있는 유일한 장점인 듯 합니다. 올라간다고 마구 올라감이 아님을 깨달아야 상승장에 초연해질 수 있습니다. 궁극적으론 시장 전망에 초연해졌으면 하는게 개인적인 바람입니다.

[재테크] 몰빵투자의 위험성

2009-07-15T00:32:00.006+09:00

예전에 소위 정보독점형 묻지마 몰빵 투자라는게 유행했던 적이 있습니다. 투자를 오래 하다보면 참고한다고 이런 저런 게시판을 들락거리게 되는데 신기한건 기본적으로 이런 투자를 주창하는 사람들이 주기적으로 준동한다는 점이죠. 대개 이런 식입니다.

1. 내가 이런저런 경로로 고급정보를 얻게 되었다.
2. 이런 정도의 정보라면 묻지말고 과도한 레버리지의 활용을 통한 수익 극대화를 꾀할만 하다.

좀 장황해 보이긴 하지만 대개 이렇게 좀 허황되다 싶을 정도로 뻥이 셉니다.

그럼 과연 저런 묻지마 몰빵 투자가 수익률을 안전하게 극대화 해줄 수 있는 투자냐에 대한 것은 한번쯤 짚고 넘어 가야 할 듯 합니다..

1. 소수인이 시장에 대한 핵심적 정보를 독점하는 상황이 가능한가?
2. 가능하다면 그 소수인의 판단대로 시장이 항상 따라 움직이는 것이 가능한가?

이 두가지가 묻지마 몰빵 투자의 가장 큰 두드러지는 맹점일 듯 합니다.

이른바 정보의 비대칭성이라는 개념이 없는 것은 아니지만 대개 시장은 무한경쟁이며 정보는 실시간으로 유포된다는 것이 현대 시장의 특징이라고 대부분 동의한다고 할때 어떤 특정 소수인만 독점하는 정보라는게 있을 수 있냐의 문제이고, 이런 상황을 가정한다고 하더래도 그런 정보 독점자가 시장의 흐름을 뒤엎을 만한 정보를 평생, 아니면 한 열번 넘게 맞출정도 기간만큼 장악할 수 있을까에 대한 의문이 든다는 거죠.

둘째, 시장에 대해 영향을 미치기 위해 이리저리 궁리를 하고 아직 여론에 노출되지 않은 복안 같은것은 있을 수 있을 것입니다. 그러나 시장이 그 생각대로만 움직일까를 생각해 보면 쉽게 답이 나올 겁니다. 예를 들어 시장을 움직이는 정보를 가장 많이 들고 있을 만한 사람이 미 연준의장 버냉키 정도는 될 겁니다. 요즘 경제 위기라는데 누구에게도 안 말해준 생각이 지금도 버냉키 머리속에는 수만가지가 들어있을 것입니다. 그렇다고 하더래도 우연한 기회에 그 사람 양자라도 된다면 그 양자된 사람이 버냉키 재직기간동안에 그럼 세상에서 가장 부자가 될 수 있을까요? 정답은 그럴리 없다일 겁니다. 버냉키도 스스로의 생각을 고집할 생각도 없을 뿐더러 그런 생각이 실현되기까지 수많은 관문을 통과해야 하기 때문입니다.

세상에 투자법은 많습니다. 고급 정보 있으면 좋습니다. 그러나 거기에 전적으로 의존해야 할지, 또한 그 정보에 기대어 한방을 노리고 있는 자본에 타인자본까지 끌어들여 레버리지를 한껏 올려서 투자해야 할지는 또 다른 문제입니다. 그리고 그럴 것 같은 확실한 정보가 있다면 차라리 선물옵션을 하는게 훨씬 더 수익률이 높을 겁니다.

버핏의 투자격언은 언제라도 흔들리는 마음을 다잡아 줄 겁니다.

투자의 제일원칙은 돈은 잃지 않는 것이다. 제이원칙은 제일원칙을 항상 지키는 것이다.

[재테크] 급등락장에서의 5가지 대응방안

2009-07-13T22:52:00.006+09:00

1. 긍정적 전망인지 부정적 전망인지 스스로 판단하라.

소위 재테크 전문가란 오르면 오르는 이유 대고, 내리면 내리는 이유 대는데 전문가다. 그것도 반박자나 한박자 쉬고...

2. 그 판단에 책임을 져라.

제발 남 탓, 외국인 탓, 기관 탓, 정부 탓, 언론 탓 하지 말아라. 내가 판단하고 거래한거다. 내탓이다.

3. 긍정적이라면 급하게 떨어지는 걸 노려 우량한 기업/펀드를 사모아라.

다만, 분석은 평상시에 해놔라. 야바위 노름판에 옆에서 구경할때는 잘 보여도 끼면 다 속는다.

4. 부정적이라면 급하게 올라가는 걸 노려 부실한 기업/펀드를 팔아라.

이때 아니면 못 판다. 괜히 더 오르겠지 기대감을 가지지 말아라. 야바위 노름판에 항상 바람 잡으면서 잃어주는 애 있다. 걔가 잃어줄때 정리해라. 시간은 니 편이다.

5. 잘 모르겠으면 가만 있어라.

중간은 간다.

[시사경제] 포이즌필 도입 - 독약 억지로 쳐먹이기

2009-07-12T16:32:00.006+09:00

오늘은 시사경제와 관련된 글을 한번 써보도록 하죠. 최근 아래와 같은 기사를 보신 적이 있을 겁니다.

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[일문일답] "'포이즌 필' 도입은 李대통령 대선공약"

아시아경제 | 2009.07.02 15:39

구본진 기획재정부 정책조정국장은 2일 정부가 발표한 기업 '투자촉진 방안' 중 적대적 인수`합병(M & A) 방어를 위한 '포이즌 필(poison pill, 독소조항)' 도입 논의와 관련, "이명박 대통령의 공약 사항"이라고 추진 배경을 설명했다.

구 국장은 이날 오후 과천청사에서 열린 관련 브리핑에서 "'포이즌 필' 도입은 지난 해 대통령 업무보고 때도 법무부가 주요 추진 과제 중 하나로 발표했지만, 대통령직인수위원회에서도 마무리가 제대로 안 됐고, 법무부 내에서도 그간 일부 혼선이 있었다. 그러나 지금은 법무부도 적극 도입하겠다는 의지를 밝히고 있다"며 이 같이 말했다. (하략)

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포이즌 필에 대해 잘 모르는 사람이 본다면 정부가 기업투자촉진을 위해 적대적 M&A를 방어하기 위해 뭔 조항인가를 들여올려고 하나 보네? 공약 사항이라고 하니 꽤 좋은 제도인가 보네 할 정도로 오해하기 좋게 기사를 썼네요.

Poison Pill(포이즌 필)이 독소조항이라고 번역이 되어 있는데 그 느낌을 살려서 번역한다면 '독약 억지로 쳐먹이기' 조항이라고 해석하는게 딱 맞을 겁니다. 그럼 어떤 독약을 누가 누구를 대상으로 쳐먹이는 건지가 명확해야 이게 정말 기업투자를 촉진할 것인지, 적대적 M&A를 방어할 것인지, 좋은건지, 나쁜건지 사리 판단이 되겠죠.

인터넷 어떤 카페에서 퍼온 독소조항을 설명한 정의입니다.

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독소조항 (포이즌 필)(poision pill)

기업인수·합병(M&A)에 대한 방어전략의 일종으로 매수시도가 시작된 경우에 기존 주주에게 시가보다 싼값에 주식을 살 권리 (신주인수권)를 부여하는 조항. 미국의 23개 주와 일본에서도 인정하는 제도이다. 대표적인 것으로는 다음과 같은 것들이 있다.

① 플립 오버 필(flip-over pill) : 적대적 매수자가 목표기업을 인수한 후 이를 합병하는 경우 목표기업 주주들에게 합병 후 존속 회사의 주식을 아주 낮은 가격으로 매수할 수 있는 콜 옵션을 배당의 형태로 부여하는 것.

② 플립 인 필(flip-in pill) : 적대적 매수자가 대상기업 주식의 일정 비율 이상을 취득하면 대상기업 주주들이 대상기업의 주식을 낮은 가격으로 매수할 수 있는 콜 옵션을 부여하는 것.

③ 백 엔드 필(back-end pill) : 적대적 매수자가 대상기업주식을 일정 비율 이상 취득하면 대상기업 주주들이 자신의 주식을 우선주로 전환청구하거나 현금 등으로 상환 또는 교환해 줄 것을 청구할 수 있게 하는 것.

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명확하게 정의가 되어 있네요. 이걸 더 구체적인 상황으로 보도록 하죠.

A라는 상장사가 있는데 주식발행을 100주를 했다고 칩시다.

그 100주 중 10주는 갑돌이라는 대주주가 10%를 가지고 있고, 나머지는 소액주주들 90명이 90%인 90주를 1%인 1주씩 골고루 나눠서 매수한 상태라고 해보죠.

그런데 누군가 외부인이 적대적 M&A 시도를 위해 90주를 가진 90명의 소액주주 중 11명으로부터 11%인 11주를 샀다고 칩시다.(A기업과 라이벌 관계였던 B기업이라고 해보죠.) 이러면 11%를 가진 B기업이 새로운 대주주가 되는게 맞습니다.

그러나 우리의 갑돌이 그렇게 쉽게 기업을 뺏길 수 없죠. 적대적 매수시도가 시작된 경우에 기존 주주에게 시가보다 싼값에 주식을 살 권리 (신주인수권)를 부여한다는 저 조항에 의해 A기업의 대주주 갑돌이는 바로 주총을 소집해서 B기업을 제외한 기존주주(대주주인 자신을 포함해서) 주당 1주씩을 시가보다 싼 무상으로 신주인수권을 나눠주겠다고 선언할 수 있습니다.

이렇게 되면 지분관계가 어떻게 변하게 될까요?

우선 기존 10주를 가지고 있던 대주주 갑돌이는 10+10=20주를 가지게 됩니다. 기존 79주를 가지고 있던 소액주주 79명은 79+79=158주를 나눠가지게 됩니다. 1+1=2주씩을 가지게 되겠네요. 마지막으로 인수를 시도했던 B기업은 한 주도 더 못 받게 되고 그냥 11주만 가지고 있습니다. 기존주주에게만 배타적으로 인정한 포이즌필이니까요. 그결과 갑돌이는 20/(20+158+11) 지분이 되고, 소액주주 일인당은 20/(20+158+11) 지분이 되고, B기업은 11/(20+158+11) 지분이 됩니다.

결론적으론 갑돌이는 기존주주였기 때문에 공짜로 주식을 더 받아서 가만히 앉아 지분을 10%에서 10.6%로 올렸고, B기업은 11주 취득으로 최대주주가 되었음에도 불구하고 기존에 있던 독약쳐먹이기 조항에 의해 가만히 앉아서 지분이 5.8%로 떨어졌습니다.

자, 이제 왜 제가 포이즌필을 독약 억지로 쳐먹이기 조항이라고 해석했는지 더 감이 쉽게 오시죠? 바로 기존 대주주가 새로 대주주가 될 대상이 대주주가 못 되도록 독약을 억지로 쳐먹이는 상황인 겁니다.

경영권 보호는 확실히 되지요. 근데 그게 A기업의 갑돌이 외의 79명 소액주주에게도 이득이 될지가 경제정의의 관점에서 분석되어야겠죠. 아주 일례로 에스케이-소버린 분쟁부터 시작해서 KT&G-아이칸 분쟁에 이르기까지 경영권 분쟁은 기업주가를 올리는 가장 확실한 호재입니다. 서로 주식지분 확대를 위해 기존주주에게서 많이 주식을 사거나 위양을 받으려고 노력하게 되고 살려는 사람이 많아질수록 가격이 올라가는게 주식시장의 법칙이기 때문이죠.

근데 저렇게 독약을 미리 쳐발라놓고 있으면 경영권 분쟁은 안 일어 나겠지만 누가 인수를 안 하게 된다는건 저 기업 가치는 영영 인정 못 받게 될 가능성이 높다는 겁니다. 게다가 기존 10% 대주주인 갑돌이가 항상 경영을 천재적으로 할지 만약 경영을 엉망으로 하게 되면 어떻게 책임을 물릴지도 애매모호해지는 상황이 오죠. 경영권을 보호받기 때문입니다.

그런데도 한나라당 이명박 정부는 공약사항이니 경영권을 보호받아야 기업투자가 늘어난다느니 여론을 호도하면서 독약 억지로 쳐먹이기 조항을 도입하게 한다고 하고 있습니다. 물론 저 조항을 도입한다고 해서 주주총회에서 아무것도 모르고 찬성할 소액주주들은 없겠지만 우리나라 소액주주가 각성된 시민들의 연합체도 아니고 대부분 하루이틀 시세차익 보고 단타매매한다고 볼때 대주주의 이익이 정부시책에 의해 보호되는건 별거 아닌게 되겠죠.

아무리 무능하다고 해도 반 자본주의적인 반 민주주의적인 제도를 좋은 것인양 호도하면서 대통령의 공약사항이니까 밀어붙이겠다는 걸 보면 쓴웃음을 거둘 길이 없네요. 저 제도 시행되고 일부 대기업에서 실제 도입될 수가 있다면(이미 외국계 주주가 40%쯤 되어서 불가능해 보일 수도 있지만 뭐 모르는 일이죠) 주가지수 바로 100포인트는 추가로 떨어질 대형악재가 될 게 분명합니다.

펀드를 하시던, 주식을 하시던 위험자산쪽에 투자하는 분들은 저런 점을 양지하면서 혹여 잘 모르고 넘어갔다가 뒤통수 맞는 우를 범하지 말길 바랍니다. 성투하세요.

[투자복기] 미차솔 몰빵이라고 들어보셨나요?

2009-07-12T00:07:00.008+09:00

요즘 블로그를 새롭게 시작하면서 예전에 많이 가던 재테크 게시판에 썼던 글들을 다시 볼 일이 많습니다. 그 때 시절을 생각하면서 요즘 읽어보면 참 깨닫는게 많습니다. 그때는 시대상황에 매몰되서 안 보였던 부분이 더 새롭게 드러나는 것도 있고...

아랫글은 2007/09/26에 작성된 글입니다. 기억나는대로 배경을 설명하자면 당시 미래에셋에서 중국 펀드를 매우 세게 밀었던 때였었고 또한 수익률도 엄청 났던 때였습니다. 1년 수익이 100%를 육박하던 지금으로선 상상도 안 가던 시절이었죠. 불과 2년도 안 지난 일인데 말이죠. 올림픽 개최에 대한 기대감과 서브프라임에 대한 경시, 세계버블경제의 막바지 정도의 상황이었다고 기억됩니다.

그때 하도 과열이 된 거 같아서 그 과열을 식히는데 조금이라도 도움이 되지 않을까 싶어서 썼던 글인데 본문과 그 글에 딸린 댓글들을 읽으니 감회가 새롭네요. 호황기에 어떻게 사람들이 열광하는지 그 와중에서도 중심을 잡는 사람들은 어떻게 생각하는지 염두에 두시고 글을 접하면 재밌을 거 같네요.

참 미차솔은 (미)래에셋 (차)이나 (솔)로몬의 약자입니다. 그리고 저 글이 작성된 후 1년 뒤에는 반토막을 넘어서는 마이너스가 났죠. 저때 무조건 고고를 외쳤던 사람들은 어찌 되었지는 독자 여러분들의 상상에 맡겨봅니다.

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어제 미차솔에 대한 우려의 글을 올렸음에도 오늘도 역시 몰빵의 유혹에 흔들리는 분들이 많군요. 그분들이 상투적으로 쓰는 말이 '여윳돈인데, 한 2~3년쯤 투자하려고 생각하는데, 몰빵 괜찮을까요?' 거기다 더 우려스러운 것은 책임도 못 질 거면서 '네. 투자하세요. 걱정하는 소리도 있는데 뭐 지나 내나 다 모르고 지껄이는 소리니까 걱정안해도 되요.'(뭐 이렇게까지 4가지 없이 얘기한건 아니지만, 일부러 4가지 없는 어투로 표현해봤습니다.) 투로 몰빵을 종용하는 분들입니다.

몰빵이 생각나면 딱 한가지만 생각하면 됩니다. 내일 넣다, 넣은 다음날 7% 빠졌다, 원금*(-7%) 한 돈에 대해 본전 생각나거나 내가 미쳤지 안 할 자신이 있다면 해도 됩니다. 그런 자세의 돈이라면 분명 여윳돈이고 2~3년쯤 기다릴 수 있으며 몰빵해도 됩니다.

물론 그다음날도 연속 7%빠질 수 있음도 아셔야 합니다. 보통 빠지면 20~30% 빠지는건 예사니까 그것도 참고로 알아두시구요. 못 믿겠다면 중국이든 홍콩이든 상해든 선전이든 증시 지수그래프 찾아 보셔서 직접 눈으로 확인해보세요. 남들이 돈번다돈번다 하니까 님들도 당장 넣으면 돈벌지안벌지는 누구도 장담못해주는 문제니까 진짜 하루에 7% 빠진 날 있었는지 연속 몇주해서 20% 빠진 날 있었는지 직접 확인해보세요.

말마따나 이왕 몰빵을 확신할 그렇게 좋은 투자처라면 버티고 버텨서 7% 빠진 날 지수확인하고 넣고 재수가 좋아 다음날 회복하면 하루에 7% 버는거 아닙니까? 1억 투자해서 700만원을 하루에 벌수 있다면 3년을 못 기다리겠습니까? 하루차이로 그전날 1억을 투자해서 700만원 손해본다면 3년 기다릴 수 있을거 같습니까?

몇년전에 제가 돼지도살론을 말한적이 있습니다. (어디서 들은얘기죠, 물론.) 증시에는 세가지 동물이 있는데 강세장을 상징하는 황소, 하나는 약세장을 상징하는 곰, 마지막으로 이도저도 아닌 돼지랍니다. 황소는 물불 안가리고 뛰는 짐승, 곰은 느림보, 돼지는 그 사이에 끼여 도살되는 가장 불쌍한 짐승인 것이죠.

지금 몰빵을 생각하는 분, 몰빵을 종용하는 분. 그대들은 어느 짐승을 닮았다고 생각하십니까?

주요 댓글

몰빵을 배재하고 2~3년 투자해 이익볼 가능성이 반반이라면 펀드 투자할 이유가 없다고 봅니다. 보통 펀드의 기대수익률이 은행이자율의 2~3배로 정하는 이유는 위험에 대한 보상 아니겠습니까?(--죄송 다 책에 나온 소립니다.) 몰빵은 분명 문제가 있으나 너무 위험할 뿐이지 펀드투자의 한 전략으로 충분한 자격이 있다고 봅니다. (2007/09/26 20:47)

열받아서 온통 도배를 해놓으셨네요 옥돌e님이야 불안하시니 중국에 6% 투자하셨지만 그렇다고 거기에 많이 투자하는 사람은 다 망할사람처럼 매도하는건 우습지 않나요 ?
여윳돈 2-3년 중국에 묻어서 수익이 안날꺼라는 증거는 뭐요 ?
님은 80% 국내 펀드 연금에 넣었던데 그럼 국내는 수익이 많이 난다는 이유는 또 뭐고 중국 몰빵이라는 극단적인 표현은 삼가해야 겠으나 이거원 ..
이 사람이 글 쓰면 다 쳐다봐야 하나 ? (같이 반말)
황소채크난좀 확인하시죠 ? 오직 님 생각만 맞는지 .. (2007/09/26 22:18)

천국777님 옥돌e님은 우리같은 개미들을 걱정해서 글을 올리시는 겁니다.
사실 저도 요새 좀 걱정되네요. 결국 피보는 것은 우리들 개미들이 아닐까요?
조심해야 합니다.
좀 적게 먹어도 욕심부리지 말아야죠.
저도 미차솔 좀 과하게 키우고 있답니다. (2007/09/27 00:50)

천국/누가 망하라고 고사지냈나요? 흥할거 같으면 더 몰빵도 하고 부채도 끌어다가 더 투자하라고 하잖습니까? 자기 스타일대로 가면 되는겁니다. 내가 뭐란다고 오를 놈이 떨어질 거 아니니까... 그렇게 투자처에 확신이 있으면 돈 끌어들일 수 있는 만큼 끌어들여야 대박나는겁니다. 1억에 10%랑 10억에 10%랑 돈단위가 다르니까요. (2007/09/27 09:04)

그런데, 일반적으로 3년정도 묵혀두면, 돈 버는게 맞긴 맞습니다. *.*;;;;
문제는 중간에 견딜 수 있냐는 것이겠죠....
3년짜리 예/적금.. 만기까지 못 가지고 가는 경우가 많으니까요... (2007/09/26 20:19)

저도 조금 황당하더군요 몰빵할까요? 묻는사람도 우습지만, 몰빵하세요 하는 사람도 ..
만약에 자기 집을 산다고 했을때, 그냥 복덕방에서 추천한 집을 그대로 믿고 삽니까? 그집의 시세가 적당한지 직접 찾아가서 집의 내부구조나 인테리어는 어떠한지 확인하지 않습니까? 또한 현재 너무 시세가 올라서 차후 오르기는 커녕 앞으로의 투자가치로써의 전망도 확인해야하지 않을까요?

펀드도 마찬가지 입니다. 결정은 자신이 하는거죠
부자들이 더 돈을벌수밖에 없는 이유가 일반인들이 생각하는 큰금액을 그들은 크게 생각지 않아서죠 그러니 폭락할때도 일반인들보다 더초연해질수 있고 이성적으로 판단할수있으니 더 유리할수밖에요

그런글은 그냥 놔두시길.... 잃어봐야 투자라는 개념도 잡히는거지 말해봤자 욕밖에더듣습니까? 어떨때는 뭐라 한마디 하고싶은생각이 굴뚝같지만, 본인이 결정하는것이고업자들한테 뭐라해봤자.... 열심히 돈벌라고 하는사람 뭐라하기 싫더군요 (2007/09/26 20:21)

작전세력(크건작건간에),, 메이저의 행태나.. 예전 상승및 폭락전의 상황을 함 체크해 보세요.. 옥돌님의 말에 반감이 가는 분들도 있겠지만.. 경험에서 나온 말입니다..선도세력이 조용할 때 매집해놓고.. 매도시기에는 늘 주가는 필요이상으로 띄워서.. 일반 개미들을 유혹합니다. 개별종목뿐만 아니라.... 한 국가의 증시도 이런식입니다.(그때는 물론 여러가지 경제여건을 고려한 작전이 있겠지만).. 늘 이런 저런 핑게로 올렸다.. 이런저런 핑게로 폭락시킵니다... 남들이 모두 상승이라 확신할 때.. 아무리 생각해도 떨어질거란 생각이 들지 않을때.. 그건 개미를 꼬시는 미끼일 수도 있다는 생각을 함 보시는게 어떨까 합니다.. 이렇게 말해도.. 똑같이 당하는 현상은 늘 되풀이 되겠죠... 상승장이라 주구장창 상승만 할까요.. 그와중에 20%30% 폭락한다면.. 그전에 대출이나 남의돈 빌려 몰빵한 분들이 견딜 수 있을까요?
하여튼 투자하더라도.. 중국투자는 유의하여 투자할 시기라 생각합니다 (2007/09/26 23:15)

저도 초보지만 지금같은 경우는 좀 여유를 두고 생각해볼만한 시기인거 같습니다
제가 펀드 처은 할때 j리츠 난리칠때 들어같다가 최고점... 결국 지금은 마이너스
라틴펀드 날리칠때 들어같더니 그것도 최고점...결국 이놈도 마이너스...
알진못하지만 초보인제가봐도 지금은 조금더 관망해야 하는 시점인거
같아요... (2007/09/27 02:58)

기둘...기둘.... 너무 급하게 달린 황소는 쓰러지게 마련이니까..

계속 미친듯이 달리는 주식이나 펀드는 세상에 없지.요..

나는 봉차로 2배벌고 재미좀 봤지만, 여웃돈 3억원은 내년에 중국 심하게 조정받으면,,,

추불할려고 6개월단위의 정기예금에 가입해 놓았지비..

사람들의 마음이 약한게, 확달아 올라서 여기 저기 돈버는거 같으면, 못참고

자기도 막차타서 돈 꼴고... 나중에 후회....

한국주식시장에 경험이 있으면... 기둘 기둘 ... 기다리면 기회는 옵니다...

보통 분산을 위해서 많이들 한국 증시, 이머징 마켓, 에너지, 리츠 등을 사시는 것 같습니다. 하지만, 지난 몇년간 제가 지켜봐온 봐로는 분산과 몰빵의 경계가 그리 선명하지 않다는 느낌을 받았습니다. 즉, 중국 시장이 무너지면, 당연히 한국 시장도 엉망이 됩니다. 하락장에서 분산으로 조금 더 방어를 하실 수 있겠다고 생각하실지 모르겠지만, 그것도 어느 정도인 것 같구요. 하지만, 안타깝게도 상승장에서는 분산때문에 탄력을 많이 받지는 못합니다.
저는 기회의 비용을 따지시면 좋겠다고 생각합니다. 어짜피, 아무리 잘 분석한다고 하더라도 주가의 내일은 아무도 모르잖아요? 그리고 그런 불확실성에서 앞으로 중국에 가능성을 많이 보시고 투자를 하시는 거구요. 그러면 자신의 신념에 따라서 그렇게 가는 거구요. 저는 올해초, 미차솔에 10% 정도 투자를 하다가 나름대로의 분석툴에 따라 지금은 50%를 육박하고 있습니다. 얼마전에는 동양중소형고배당을 팔아서 미차솔을 추매했구요. 결과로 말씀드리긴 좀 그렇지만, 상당히 만족하고 있습니다.
다들 걱정하시는 부분이 묻지마 투자식으로 중국으로 가는 것 같은데, 다들 시간이 있으시면 엑셀로 간단하게

주가와 펀드 반응성을 비교해서 추의를 살펴보시면 불안감이 조금은 없어지실 겁니다. 예전에 잘나가던 펀드도 현재 진행형이 아닐 수 있는 경우가 많으니까요. 앞에서 말씀드린 동양중소형이 그런 경우라서 과감히 저는 버렸습니다. 6개월간 저한테 45%라는 고수익을 줬지만, 최근 한 달간 동향을 지켜보니까 힘을 못쓰더라구요. 그래서 기회의 비용이 아까워 미차솔로 편입했구요. 다행히 최근에 h주가 많이 올라 차익이 많이 생겼구요.

펀드의 세계에서 잘잘못은 결과에 달린 것 같아요. 결국 오르면 분산하라고 열내시던 분들이 억울하고 내려가면 몰빵하신 분들이 후회하시게 될테니까요. 김영익씨 같은 경우가 그 좋은 예인 것 같구요. 신의 경지라고 극찬을 하다가 최근에 삐끗해서 엄청 욕을 먹으니까요.

그냥 지나가다가 지난 4년간 펀드를 하면서 느낀 점을 주저리 주저리 써봤습니다. 그럼 성투하세요.^^

(2007/09/27 11:48)

충분히 새겨들어야 할 글이라고 생각합니다.
옥돌e님이 예측하시는게 맞아서 중국이 이제 좀 떨어지거나 아니면 틀려서 계속 쭉 오른다고 할지라도 옥돌님께서 말씀하시는 부분은 예언자 측면을 말하는게 아니라는 것을 알고 계실것입니다. 저같은경우는 중국에 약 15% 정도 투자하고 있습니다. 사회인이 된지 그리 오래 되지 않아 그리 많은 돈을 투자하고 있지는 않지만 저도 중국에 몰빵하고 싶은 생각은 언제나 듭니다. 하지만 팍스넷의 유명한 쥬라기 선생의 글들을 한번 차근차근읽어보시기 바랍니다. 1년에 100% 수익을 100번을 냈다고 할지라도 그런 성향의 투자자들은 단 한번의 실패로 모든것을 잃을수도 있는 겁니다. 너무 비약을 했지만 큰 욕심은 다른 욕심을 낳고 끝내 한번의 큰 실패로 모든것을 날릴수도 있습니다. 위험 분산 ..항상 명심해야 할 것입니다. 만족을 하고 위험 분산을 한다면 한번에 날리는 사태는 영원히 오지 않습니다. 그 사람의 투자성향은 영원히 가기 때문입니다. 이번만 몰빵? 몰빵하시는 분중에 그렇게 하실분들은 없을 겁니다. 새겨들으시길바랍니다. (2007/09/27 23:24)

펀드이든 주식이든 적립식을 이용한 코스트에버리지효과나 거치식으로 인한
효과나 둘다 투자의 방법이기는 합니다. 하지만 중요한건 요즘 분위기지요
저 모네타 안지 솔직히 6개월정도밖에안됐습니다. 제가 그때 모네타를 하루에 5시간 6시간 눈팅했었습니다. 그정도로 좋은글 들많았고 저한테 뼈가되고 살이되는 글들이 넘쳐 흘럿습니다. 솔직히 최근의 게시판글들을 보면 소위 잘나가는 펀드에 몰빵하는
또는 얼마있느데 어디냐 좋냐는둥의 뜬구름 잡는 글이 많은것이 사실입니다.
본인이 돈을 모으는 목표가 무엇이고 어디에 사용할것이고 기간은 어느정도 이며
본인의 투자 스타일은 어떤지를 먼저 파악하고 해도 늦지않다고 누가 말했습니다.
누가 말했냐고요???? 우리가 읽은 모든 책에 나와있고, 돈 많이번 외국의 아주 유명한
투자가들 모두가 한 말입니다. 이 말의 뜻은 본인의 성향을 알지 못하고 투자를 할경우에는 한번 두번 일곱번은 성공할수있지만 딱한번의 실수로 돌이킬수 없게 될수 있다는 말입니다. 최근의 투자형태는 분명 문제가 있습니다. 미차솔 미차솔 중국펀드
몇천만원, 나는 몇년 넣어둘수있다..... (2007/09/27 23:57)

이거 쉽다고 생각하시고 몇년넣어두면 떨어져도 올라가겟지 하시는분들 많은데요.
저도 중국펀드 합니다. 전 적립식으로 햇는데요. 적립식으로해서 거치하신분들 많이먹을때 들 먹엇지만 거치한분들 엄청 손해볼때 전 들 손해？습니다.
무슨 말인지 아시겠습니다.
제가 보는 거치식은 분명 펀드투자의 한 방법이지만, 직투와 다를바 없는 방법입니다.
10% 20% 견디실수있다고요??? 과연 그렇게 말처럼 쉽게 될까요???
왜 하이리스크 하이리턴이라는 말이 중학생도 알정도로 알려진줄 아십니까.
불변의사실이기 때문입니다. 말로는 장기로 가져간다라고 하기쉽죠.
올 초나 8월이어싼요? 거의 20% 가까이 떨어진게 그때 게시판 난리도 아니엇습니다.
옥돌이님이 근거없이 하는말이 아닙니다. 폭락을 겪어본분들은 이럴때 쉽게 투자 하지 않습니다. 그렇다고 겪어본분들이 훨씬더 잘한다는 이야기는 아닙니다.
투자는 대박을 얻기위해 하는것이 아닙니다.
왜 버핏옹이 투자의 바이블 인지 아십니까.
다들 아시죠 투자에 2원칙
1. 원금을 잃지 않는다.
2. 1번을 반드시 지킨다.

역사는 되풀이 됩니다.
솔직히 제가 생각하기에 몇원만원 몇년 묻어둘거다 그래서 거치식이지만 들어간다 하는말은 자기 합리화라고 보여지네요.. 제가 회사생활하면서 주식,펀드로 손해보신분들이 투자하기 전에 하셧던 말씀이 그겁니다.
그래도 주변에 성공한 분들 계시다고요??? 10분중에 1분 성공한것이라면 이게 성공한겁니까? 10분중에 성공하신1분은 그냥 운 좋아서 성공 한거라고 생각하시는 겁니까?? 피똥싸게 공부하셔서 성공한겁니다.

대박.대박.대박 쪽박 보다는
중박.소박.소박.중박이 훨씬 성공적인 투자입니다.

투자 1년 2년하고 관두실거 아니라면 기본원칙을 반드시 지켜야 한다고 생각됩니다.

글쓴이 옥돌이님은 이 말씀을 하고 싶으셧던게 아닌가 라고 생각합니다.

오직 답답하시면 옥돌이 님이 독설이라고 생각될정도의 글을 쓰실가요.
(2007/09/28 00:05)

[시사경제] 서브프라임 다시 보기

2009-07-11T22:53:00.003+09:00

아래 글은 제가 모 재테크 사이트에 07년 7년 30일에 올린 글입니다. 당시 서브프라임에 대한 것이 07년 4월에 한번 이슈가 되고 2번째로 이슈가 되었을 땐데 지금 와서 읽어보니 시사하는 점이 많군요. 그때의 결론은 별거 아니었다였는데 막상 지나고 나서 돌이켜 보니 그 근거로 생각했던 요인들이 짧게 별거 아닌 걸로 생각했던 점이 많았습니다.

투자할 때 근거를 남기고 그를 복기해 본다면 경제 읽는 실력도 오르고 내 소중한 돈을 지키는 방법도 더 정교해 질 수 있겠죠.

2007년 당시를 회상해 보시면서 그리고 2009년까지의 경제흐름이 실제 제 예측과 어떻게 다르게 흘러갔는지를 보시면서 읽어 보시면 재밌을 듯 합니다.

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이제 시장이 조금 안정을 찾은 거 같네요.

지난주부터 미국 지수가 사흘간 5% 이상으로 빠진 원인으로 Subprime이 지목되고 있습니다. 다시 안정을 찾은 건 디벼보니 서브프라임이 생각보다 피해가 크진 않을 거 같다는게 이유이구요.

다양한 해석이 나오고 있습니다. 많은 분들이 아시겠지만 서브프라임 문제는 지난 4월에도 이미 악재로서 나온 적도 있습니다. 4월과 7월 이제 석달 지났을 뿐인데 석달 전에는 그냥저냥 묻혀갔던 이슈가 갑자기 대형악재로 시장에 충격을 준 것이지요.

Google과 Wikipidia, CNN Money 등 제가 인터넷으로 접할 수 있는 정보원을 활용하여 도대체 서브프라임이 뭔지 살펴보고 이게 계속 악재로 남을 것인지 아니면 여타 악재처럼 그냥 묻어놔도 될 이슈인지 답을 구해보고자 합니다.

1. Subprime의 정의 (출처: wikipidia)

Subprime lending, also called "B-Paper", "near-prime" or "second chance" lending, is a general term that refers to the practice of making loans to borrowers who do not qualify for market interest rates because of problems with their credit history. Subprime loans or mortgages are risky for both creditors and debtors because of the combination of high interest rates, bad credit history, and murky financial situations often associated with subprime applicants. A subprime loan is one that is offered at a rate higher than A-paper loans due to the increased risk. Subprime lending encompasses a variety of credit instruments, including subprime mortgages, subprime car loans, and subprime credit cards, among others.

Subprime lending is typically defined by the status of borrowers. A subprime loan is, by definition, a loan made to someone who could not qualify for a more favorable rate. Subprime borrowers typically have low credit scores and histories of payment delinquencies, charge-offs, or bankruptcies. Because subprime borrowers are considered at higher risk to default, subprime loans typically have less favorable terms than their traditional counterparts. These terms may include higher interest rates, regular fees, or an up-front charge.

Proponents of the subprime lending in the United States have championed the role it plays in extending credit to consumers who would otherwise not have access to the credit market. ^[1] But opponents have criticized the subprime lending industry for predatory practices such as targeting borrowers who did not have the resources to meet the terms of their loans over the long term. These criticisms have increased since 2006 in response to the growing crisis in the U.S. subprime mortgage industry, wherein hundreds of thousands of borrowers have been forced to default, and several major subprime lenders have filed for bankruptcy.

흠, 한마디로 신용불량자 비스무리한 사람에게 돈을 빌려주는걸 말하는군요. 높은 이자율, 나쁜 신용히스토리, 급박한 재정사정 등과 맞물려 매우 위험하구요... (일종의 최수종 같은애를 모델로 쓰는 산와머니 같은게 아닌가 생각이 됩니다.)

종류도 다양하네요. 주택담보, 차담보, 신용카드담보(요건 우리나라도 익숙하죠. 돌려막기...) 등등

일단 드는 생각은 원래 떼먹힐 위험이 큰 위험한 담보대출이라는 생각입니다.

2. 그럼 왜 Subprime이 현재 미국 주식시장의 가장 큰 악재가 됐을까?

Credit woes triggered a global stock market plunge last week. The Dow Jones industrial average, a barometer of the market which tracks 30 large U.S. companies, suffered its worst week since March 2003.

Turmoil in the debt markets shook investors last week, raising concerns about a looming credit crunch. Tighter credit could bring the buyout boom, which has helped lift stock prices, to a halt.

It could also raise the borrowing costs for companies and pressure corporate earnings, and trim consumer spending, which is responsible for nearly three-quarters of the nation's economic activity.

일단 CNN 기사 한번 보시죠. 이번 Subprime으로 인한 신용경색 우려가 2003년 이후 가장 최악의 하락장을 연출했다는군요. 왜 그렇게 주식시장이 민감할까요? 바로 Subprime부도증가->신용경색->금리인상->M&A(주로 LBO라고 빚내서 인수하고 인수후 그회사 자산 팔아 갚는 방식) 저하/기업들의 대출이자 상승/이로인한 순이익 감소/소비자지출 저하(이미 3분기째)으로 연결된다는 논리이지요.

이렇듯 금리인상 및 금리인상 우려는 매우 큰 악재입니다. 2000을 넘나들던 저번주 초에 우스개 소리로 금리가 내려도 호재, 올라도 호재라는 얘기가 나온적은 있지만 금리의 인상 내지는 인상될 환경의 조성은 장기적으로 모든 금융자산에는 부정적일 수 밖에 없습니다.

3. 그럼 얼마나 미국 경제가 피해를 봤다는거야?

American Home Mortgage had $4.01 billion of borrowings outstanding under its warehouse lines of credit as of March 31, and total liabilities of $19.3 billion, according to its regular first-quarter filing with regulators. The company's assets had a total book value of $20.553 billion.

일단 발단은 American Home Mortgage 주택담보대출회사로부터 야기된것으로 보여 그 회사에 대한 재무자료를 찾아보니 3/31 현재 4조원(달러당1000원기준으로) 정도를 주택담보대출해줬구요. 총 부채는 19조원이네요. 총 자산은 20조원이구요. 그럼 자본총계는 자동적으로 1조..

결국 은행에서 Short term으로 19조원을 빌려와 신용불량자들에게 4조원을 빌려준 것네요. 그 담보로 잡은 것이 주택, 자동차, 카드 등이구요. 신용경색이 오자 이 대출회사에 돈을 빌려준 은행들이 자금을 회수했고 당연히 신용불량자들이 쉽게 돈을 못 갚을테니 대출회사가 부도위기에 처한 것으로 보입니다. 돈을 갚기 위해서는 신용불량자들로부터 4조원을 다 회수하던지 부채로 빌려와 빌려준 돈 빼고 뭔가 다른 형태의 자산으로 남아있을 15조원의 자산(아마도 이게 담보자산이겠죠)을 매각해서 빚을 갚던지 그래야 겠군요.

딱 한마디로 97년 이전 한국경제의 상황되겠습니다. 외국은행에서 달러이자 내고 단기로 대출받아서 10년짜리 철강공장 공사판(한보철강이었던가?)에 장기로 대출해줬다가 X된 사건... (김영삼 정권 시절까지는 정부쪽 유력인사가 은행에 전화걸어서 님자 한보 돈 좀 빌려줘 하면 빌려줘야 했습니다. 지금 같으면 전화 바로 녹음해서 인터넷으로 뿌릴듯...나 강압받았다...)

More than 50 lenders have filed for bankruptcy or sold themselves.

그런 비슷한 회사 50개 회사나 되네요. 일단 15조원은 어떤 형태로든 회수할 수 있는 자산이라고 가정한다면 4조원을 부실채권 최대치로 봐서 50개 회사면 200조원이 부실에 빠지게 됩니다. 미국 시총이 1경원(한국시장 10배쯤)이라고 들었는데 시총의 2%를 차지하네요. 50개 회사가 다 망한다고 치더래도...

그러나 50개사가 홀딱 다 망한다는건 좀 심한 가정같고, 오히려 이로인한 이자의 상승, 또한 이로 인한 소비의 저하 등의 거시경제에 대한 우려가 합쳐져 이틀동안 5% 이상이 빠진 듯 합니다. 적절한 하락인듯 하며, 당분간 더 많은 하락이 예상되며 이로인한 한국시장의 부화뇌동하는 현상도 더 이어질 것이라고 생각됩니다. 그런데 일단은 오늘로는 진화된 상태로는 보이는데, 여전히 꺼지지 않은 불씨로 생각됩니다.

4. 그래서 빼란 말야, 말란 말야...?

일단 저는 폭락이 가장 심했던 지난 주 금요일 부분환매로 뺐고, 월요일에도 뺐습니다. 무조건 장기투자 주의자는 아니기 때문이죠. 오늘은 일단 상승세가 확인되서 다시 홀딩했습니다. 시장에서 그냥저냥 묻어가서 오른다면 계속 냅둘 생각이고, 또 한번의 하락이 일어난다면 위험관리 차원에서 조금씩 환매를 할 생각입니다. 그 와중에 적립식은 계속 투자될 것이구요. 어떤 상황에서도 투자결정의 문제는 다 각자의 판단일수 밖에 없다고 생각합니다.

장기적으로는 기대투자수익률을 5% 정도 낮추는 정도나 원하는 목적자금 달성기간을 1년정도 미루는 정도로 생각하고 있습니다. 지금의 전세계적인 유동성은 기본적으로 미국발 소비호황에 기인한 바 크고, 미국인들이 그만큼 소비에 돈을 뿌릴 수 있었던건 주택을 담보로 돈을 더 싼 금리로 더 많이 빌릴 수 있었던 것에 기인했고, 그 이면엔 예전같으면 돈을 못 빌려갈 B급 고객에게도 여러가지 파생금융기법을 활용하여 위험은 줄인다고 줄이면서 돈을 대출해준 서브프라임 대출업체가 있었는데, 파생이란 너무도 구조가 복잡하여 언젠가 뭔가 가정이 잘 못 꼬이면 큰일나는것임을 미국발 시장폭락에서 여러차례 봐왔기 때문입니다. (엔론, 월드컴, 롱텀인베스트먼트, 베어링 등등 대부분 예상치 못한 단기하락에는 파생이 항상 개입되어왔습니다...)

모쪼록 미국정부 및 금융산업이 위험관리를 잘 하여 전세계적인 파급효과를 최소화하면서 넘어갔으면 하는 바람입니다. 만약 이로 인한 한두달의 폭락이 온다면 이는 일시적인 폭락이기 때문에 확보해놓은 현금을 써야할 시기도 되겠죠. 그러나 예측치 못한 폭락보다는 예측가능한 환경을 선호하기 때문에(수익을 더 못 낸다 하더래도...) 예측가능하게 사태가 흘러갔으면 좋겠습니다.

[재테크]밑돌 빼서 윗돌 괴기

2009-07-09T19:59:00.007+09:00

저는 저만의 투자 방식을 '밑돌 빼서 윗돌 괴기' 라고 부릅니다.

이해를 돕기 위해 제가 예전에 운영했던 국내펀드 하나 중 특정기간 투자를 발췌해서 표로 정리해봤습니다.

매입일 KOSPI KOSDAQ 매입기준가 원금 손익 평가금액 경과수익률
2007-11-07 2,043.19 794.08 1,875.57 500,000 -61,397 438,603 -12.28%
2007-10-08 2,012.82 816.47 1,866.81 500,000 -59,339 440,661 -11.87%
2007-09-06 1,888.81 776.9 1,635.82 500,000 2,885 502,885 0.58%
2007-08-08 1,903.41 807.96 1,400.47 500,000 87,395 587,395 17.48%
2007-07-09 1,883.59 813.59 1,299.72 27,000 7,178 34,178 26.59%
2007-07-06 1,861.01 811.06 1,294.99 1,000 270 1,270 27.00%
2007-07-02 1,771.35 784.61 1,271.76 1,000 293 1,293 29.30%

매월 50만원씩 적립식으로 하던건데 2007/7/2과 2007/7/6, 2007/7/9은 50만원이 아닌 몇천~몇만원만 남아있는걸 유의해서 보시기 바랍니다.

쉽게 말하자면 이런 식인거죠. 일단 매월 쭉 적립을 합니다. 이걸 전 '윗돌 괴기'라고 부릅니다. 50만원짜리 돌덩이를 차곡차곡 쌓아올리는거죠. 장이 좋고 펀드매니저가 잘 굴려주면 이 돌덩이에 이끼가 낍니다. 그래서 돌덩이가 커지죠. 혹은 장이 나쁘고 펀드매니저가 개판이면 돌덩이가 깨지는 경우도 있습니다. 그래도 대개 경제가 발전하는 한 이끼가 낄 가능성은 더 높다고 일단 가정해 봅니다.

그런데 돌덩이가 깨질 가능성이 보이기 시작합니다. 경제장관이 나와서 뻘소리나 하고 세금은 부자한테는 안 매기고 술담배와 같은 서민생활에 밀접한데만 매기는 등 상식을 벗어난다면 말입니다.

그럴때는 뒤돌아 볼 필요없습니다. 가끔 너무 올랐다 싶으면 투자한지 오래된 투자분을 원금+수익해서 부분 환매하는 것이죠. 이걸 전 '밑돌 빼기'라고 부릅니다. 돌이 쌓였으니 가장 밑에 있는 돌을 빼는것이죠.

예를 들어 위 표에서 7월 투자분이 10월 중순 매우 급속도로 커져 50%의 수익을 넘나들던 때가 있었습니다.(그이후로 저 표를 작성할때는 많이 빠져 25%까지 빠진거라고 보시면 됩니다.) 그때 너무 단기간에 급상승한 것은 부자연스럽다고 생각되어 부분환매를 했습니다. (만약 그때 안 뺐다면 50% 수익은 25% 수익 밖에 안 남아있었겠죠. 이게 밑돌빼기의 매력입니다.)

50만원의 50% 수익이니까 원금+수익은 75만원 선이었겠지요. 이걸 두개는 (7/2, 7/6분)은 다 빼고, 한개는(7/9분)은 살짝 남겨 놓을 정도로 빼니(원래는 다 뺀다고 뺀건데 정확히 원금+수익을 뺄 수 없기 때문에 조금 남은 거라 보면됨) 225만원 정도의 밑돌을 확보해 놓은 거겠죠.

1000원 정도를 투자해놨다고 기록에 남겨놓는 이유는 내가 언제 어떤 밑돌을 얼마 정도에 뺐는지 기억하기 위한 용도라고 생각하면 됩니다. 실제로 돈은 남아있지는 않죠.

(제가 지금 자세하게 복기를 할 수 있는 것도 이런 데이터 관리 때문입니다. 이런 정리는 엑셀을 통해 할 수도 있고 인터넷 재테크 사이트에 가보면 저런 식으로 정리를 할 수 있는 관리도구를 제공하는 경우가 많습니다.)

8월 이후로는 환매수수료도 있고 해서 건드리지 않고 적립은 쭉 되도록 남겨둔 것인데 10월 중순이후 저 표 작성시점까지 정점대비 대략 20%가 빠진 셈이 되는군요. 그러나 이미 원금+수익을 확정시켜 놓았기 때문에 별로 걱정은 없었습니다. 하락장에서 제가 잘 버틸 수 있는 힘이 되는 거죠.(참고로 저 펀드는 아직도 가지고 있는데 -40%까지도 갔다가 요즘 많이 올라온게 -20%입니다. 저때 밑돌을 안 뺐다면 큰일 날뻔 한거죠.)

확보된 밑돌은 CMA 등과 같은 원금보장되는 예금에 안전하게 잠자고 있다가 지가 세상에 나갈 차례가 되면 적립식으로 다른 펀드에 들어가던 저 펀드로 다시 돌아가던, 별다른 이유없이 폭락하고 있는 직접투자하는 저평가 관심회사에 재투자되던 합니다.

그러는 사이 매월 들어가는 윗돌들은 세월이 지나서 어느덧 밑돌로 내려갈 것이고 장이 좋다면 지금은 -20% 정도 수익이지만 또 언젠가는 50%, 100%로 커질 것이라고 생각합니다. 너무 내려갔다 싶으면 잠시 적립을 중단하고 뒤로 물러나 정말로 그 투자아이디어가 맞는건지에 대해 검증을 해보는 노력은 필요할 것입니다.

그 커지는 성장 속도가 적정하다고 판단되면 계속 밑돌로 냅둘 것이고, 비정상적이라는 생각이 든다면 과감히 빼놓으면 되는 거지요.(6년 정도의 펀드투자경력으로 미뤄 보건데 일년에 두세번 정도 오는 듯 합니다.)

돈은 돈이 만든다고 합니다. 돈은 잘 흘러야 잘 불릴 수 있다고 생각합니다. 여러분은 어떤 현금흐름을 가지고 계신지요? 어디가 2% 올랐니 내렸니 일희일비 할 거 없습니다. 시간의 조금을 할애해서 나의 현금흐름은 어떤지에 대해 좀더 생각해 보시기 바랍니다.

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[재테크] 펀드정리하는 노하우

2009-07-07T11:39:00.008+09:00

1400에서 지루한 보합세가 지속되고 있습니다.

이럴 때 누군가는 미래를 밝게 보고 펀드 적립액을 늘리거나 주식 등 더 공격적으로 투자를 할 것이고, 누군가는 900에서 1400 올라간게 부담스럽다며 펀드 적립액을 줄이거나 채권, 예금 등 더 보수적으로 투자형태를 바꾸려고 할 것입니다.

펀드 투자한지 5년째 되어가니 펀드를 가끔 정리해 주는 것이 장기적으론 낫다고 판단하고 있습니다.

약소하나마 노하우를 정리해볼까 합니다.

1. 내가 가진 펀드의 유형을 파악하라

펀드닥터니 모닝스타에 보면 대형-중형-소형, 가치-성장-혼합 정도의 3*3 박스로 펀드 성격을 나눠놓은게 있습니다. 자신의 펀드 중 일단 그 9가지 분류체계가 같은게 있는지 파악하세요.

9가지도 많다면 더 줄일 수도 있습니다. 대형-중소형, 가치-성장 등으로 말이죠. 이러면 2*2로 4가지 유형이 될수도 있습니다. 적당히 본인이 관리할 수 있는 숫자 정도가 되도록 분류하시면 됩니다.

저는 대형-중소형, 가치-성장-배당 정도의 2*3 정도의 분류가 적당하다고 생각합니다.

예를 들어 미래디스커버리는 대형+성장 정도의 유형으로 볼 수 있고, 유리스몰뷰티는 중소형+성장 정도로 볼 수 있고, 신영고배당은 중소형+가치 혹은 배당 정도로 볼 수 있습니다.

정확한 분류가 중요하기 보단 골고루 유형을 가지고 있는지를 보는게 중요합니다. 가장 좋은건 6가지 유형이 하나도 겹치지 않는다면 좋을 것이고, 가장 나쁜건 펀드는 6개인데 다 대형+성장에 몰려 있다 이러면 거시기 하겠지요?^^

2. 중복된 펀드가 있다면 뭘로 합칠건지 결정하라

이제 4~9가지로 유형은 구별해 놓았으니 유형별로 중복된게 2~3개쯤 될겁니다. 이러면 2~3개 중 뭐로 몰아줄건지를 결정해야 합니다. 여기서 초보자들이 실수하기 쉬운게 내가 돈 태운거에 기준해서 특정펀드가 좋다고 착각할 수 있다는 점입니다. 월특정일에 꾸준히 적립식으로 한게 아니라 본인 기분내키는대로 추불했다면 본인 의도와는 다르게 추불시점에 따라 펀드의 성적이 달라질 수 있습니다. 특히 요즘과 같은 급등락장에서는 더요.

그래서 1주일, 한달, 석달, 6개월, 1년, 2년, 3년 정도의 기간 수익률, 베타지수, 표준편차, 샤프지수, 등등(검색해서 각 지수의 의미를 파악하세요)을 표준화된 숫자로 비교하는게 낫습니다.
저는 샤프지수가 높고, 표준편차가 낮고, 수익률은 너무 다른 펀드보다 쳐지지 않는 펀드를 선호하는 편입니다.(이 역시 의미를 알기 위해서는 검색을 생활화해야 합니다.)

3. 자, 이제 몰아줄 펀드 선정 완료. 이제 갈아타기

이렇게 목적이 뚜렷한 갈아타기는 한번에 하는게 좋습니다. 준비물은 현금. 환매한 금액만큼 매수를 하기 위해서는 그 정도의 현금이 필수입니다. 그 정도의 현금이 없다면 갈아타기는 대략 4일 정도의 시차를 둬야 합니다.(환매한 금액만큼 4일만에 통장에 꽂히면 그 돈으로 갈아탈 펀드를 매수해야 하니까...) 요즘같은 급등락장에는 4일안에 어떤 일이 일어날지 모르기 때문에 더 좋을 수도 있고 더 나쁠 수도 있습니다.(환매하고 4일 기다리는 동안 기준가가 올라준다면 비싸게 갈아타게 되는 셈이니 안 좋지만 내려준다면 싸게 갈아타게 되는 셈이죠.)

아, 단 환매수수료가 적용되는 펀드는 내가 언제 최종적으로 납입했는지 날짜를 확인해서 쓸데없이 환매수수료 내지 않도록 조심해야겠죠?

정리정돈 잘 하시기 바랍니다.

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[재테크] 종신보험에서 정기보험으로 갈아타기

2009-07-06T22:25:00.012+09:00

저는 보험을 비용으로 생각합니다. 따라서 가장 저렴하게 보장을 받으면 나중에 원금을 돌려받지 못해도 상관 없다고 생각합니다. .

최초에는 그런 생각을 못 해서 그냥 누구나 그랬듯이 지인이 어느날 연락오고 애도 어린데 보험이라도 하나 있어야 하는거 아니냐는 접근법에 넘어가 종신보험을 30대 초반부터 들게 되었습니다.

그러나 어떤 재테크 게시판에서 어떤 분이 종신보험을 해약하고 정기보험을 들고 남는 돈으로 펀드나, 다른 재테크를 하는게 낫다는 글을 읽고 계속해서 그 부분을 고민해 보게 되었습니다.

그 분 논리는 이런 식이었죠.

종신보험이란 죽거나 다쳐야 돈을 타먹는거다, 죽기 전까지 언제든지 타먹을 수 있는 점은 좋다, 그러나 죽는 건 일생의 단 한번 뿐이다, 재수가 좋아서 큰 병 안 걸리고 90 넘어서 죽게 된다면 애들이 60은 되어 있다, 60 먹은 애들에게 보험금 더 재산으로 넘겨준다고 더 좋아할까? 한 30 정도까지 부모가 도와주면 됐지 그 이상은 필요없다,

생각해 보니 말인즉은 맞았습니다. 보험은 사고로 일찍 죽을 때를 대비한거지 자연사 할때를 대비한 것은 아니라는데 생각이 미쳤습니다.

그래서 대안을 찾아보니 정기보험이란 것이 있더군요. 정기보험은 아주 쉽게 60, 70 등 특정나이까지만 보장되는 종신보험이라고 생각하면 편합니다. 즉 60까지 정기보험을 들었다고 하면 평생 종신보험 들은 것과 60 전에만 죽으면 모든 보장이 같다고 보면 됩니다. 종신보험의 사망보험금이 1억이라면 정기보험도 1억인 것이죠.

다른 점은? 정기보험은 종신보험의 1/4 정도 보험료만 있으면 된다는 점입니다. 대신 60 이상 먹어서 죽으면 한 푼도 못 받습니다. 보험계약이 끝났기 때문이죠.

계산해 보니 60까지 보험으로 아이들 30까지의 가장의 사고를 보장받고 그 이후부턴 지들이 알아서 살게 하는 구조로 가면 75 이상만 살아도 그게 더 이익이더군요. 문제는 60세 이후 갑자기 죽을 때인데, 뭐 어차피 애들도 다 컸을때니까... 그 이후는 요즘도 실버보험 많이 나오던데 자식들한테 그거나 하나 들어달라고 하죠, 뭐.지금 나이부터 60 먹을때까지 보험료 1/4만 더 내는것과 60 이후로 보험료 안내는 부분을 합쳐 현가로 계산하면 대략 75세만 넘게 살면 더 금전적 이익을 누릴 수 있다는 계산이 나오더군요.(개인별로 다 다르겠지만...)

아주 단순히만 따져봐도 제가 그당시 내고 있던 종신보험은 136000원돈이었는데. 36400원짜리 정기보험으로 갈아타면 10만원돈이 매년 생깁니다. 일년에 120만원, 60세까지 3천만원, 펀드나 직접투자로 돌린다면 연복리 10% 정도 기대수익률을 가정해 볼 때 60세의 액면가치로 1억은 충분히 될 겁니다. 반면 지금의 1억 사망보장금은 물가를 감안하면 60세때 1억 미만의 액면가치를 가지게 되겠죠. 정확한 밸류에이션은 엑셀 돌려봐야겠지만 대략 따져봐도 그렇단 애기죠.

생각이 여기까지 미치자 바로 갈아타기 위한 조사를 시작했습니다. 방법도 쉬웠습니다. 왠만한 보험사 웹페이지에서는 견적을 낼 수 있게 되어 있기 때문이죠. 보험사마다 다소 차이는 있었지만 60세만기 전기납 월납 기준으로 순수보장형(만기때 환급금 없는)으로 견적을 내보니 35세 성인남자 기준으로 대략 3만원대에서 6만원대까지 다양하게 나오더군요. 또 자동차 보험 비교견적 낼때 가는 사이트에서도 다들 정기보험에 대한 견적도 뽑을 수가 있었습니다.

이제 그렇게 절약한 돈 월 10만원씩 모은지 1년반이 되어갑니다. 그 돈은 예금이던, 주식이던, 펀드던 다른 고수익 투자기회를 찾아서 투자되었죠. 손해를 본 투자기회도 있었을 것이고 이익을 준 투자기회도 있었을 겁니다. 중요한 점은 60세까지는 같은 보장을 받으면서도 월 현금흐름이 더 좋아져서 더 좋은 투자기회를 노릴 수 있다는 점입니다.

이런 궁리를 하면서 얻었던 시사점/궁금점:

1. 왜 자동차보험처럼 생명보험도 한번에 비교견적 내주는 온라인 사이트가 없을까?
(이런 걸로 사업하면 장사되지 않을까? 혹은 이런데 진출한 보험사에 투자하면 돈벌지 않을까?)

2. 왜 내가 만난 보험설계사는 이런 상품을 소개해 주지 않았을까? 3~4만원씩 60세까지 내고 중간에 죽으면 (아마도 요절이니까 사고나 질병사일 가능성이 100%겠죠?) 거의 2억원돈이 나오는 상품인데... 내가 설계사라면 이거 주력으로 밀어서 종신 하나 팔때 열개씩 팔고 다닐텐데...

[투자전략] '07년 상반기2

2009-07-05T13:18:00.002+09:00

2007/01/15

1. 전체적인 자산 배분

전 전체적인 자산 배분을 매우 중요시합니다. 제 금융자산 중 종류별로 뭐가 어디에 들어가 있는지 파악하는 건 기업에서 대차대조표를 작성하는 것과 마찬가지라고 생각하기 때문입니다.

전체적으로 제 금융자산 중 46%가 펀드와 ETF이고, 14%가 주식, 역시 나중에 주식으로 전환할 CB 2% 등 60% 가까이를 위험자산이라고 할 수 있는 주식투자에 집중하고 있습니다. 그렇지만 다양한 분산투자를 통해 위험을 최소화하면서 수익을 최대화하기 위해 노력하고 있으며 그 노력의 일환으로 기업보는 눈을 키워가면서 주식비중을 점차 늘려나가고 있습니다.(이 부분에 대해서는 많은 논란이 있을 수 있겠지만, 뭐 제 방식이니까 참고만 하시기 바랍니다.)

또한 소득공제나 과세혜택이 있는 연금펀드, 장마펀드 등 장기성상품과 혹시 모를 생명의 위험을 보장해 주는 각종 보험에 24% 가까이 투자하고 있습니다. 현재의 소비를 줄여 미래를 대비하자는 차원이기 때문에 적립식으로 무조건 쌓아놓고 있습니다.

금융자산배분 수익률 보유비중 평가비중
현금성 0.49% 9% 8%
펀드 9.03% 45% 45%
ETF 13.80% 1% 1%
주식 10.45% 14% 14%
CB 94.17% 2% 4%
예금 0.00% 4% 4%
장기성(소득공제) 7.40% 12% 12%
보험 0.30% 12% 11%
계 8.91% 100% 100%

2. 펀드의 배분

더 세부적으로 펀드의 배분은 여러 시행착오를 거쳐서 요즘은 아래와 같이 국내펀드 6개, 해외펀드 2개에 집중하고 있습니다. 한참때에는 15개 이상까지도 갔었지만, 작년중순 급락을 겪으면서 대폭 줄였습니다.

예전에는 펀드 하나씩에 300 이상 넣지 않는다는 원칙을 세우다가 우량한 펀드라면 쌀때 추가매수를 통해 매수단가를 낮춰가는 전략을 쓰다가 요즘은 적립식을 위주로 가는 것으로 3번정도의 투자원칙 변경이 있었습니다.

인디가 가장 투자기간이 오래되어 안정적인 수익율을 보여주고 있고 이제 2년차에 들어가는 중국펀드가 폭등을 한 바 있지만 작년에 발굴한 펀드들은 10% 내외에서 답보상태에 있습니다.

9% 정도의 현금성자산이 확보되어 있는 관계로 1200을 보는 순간 펀드에 많이 투입하려고 기다리고 있는데 이번 바겐세일 기간은 1350 정도에서 정리되어서 다음번 바겐세일을 기다릴까 합니다.

해외펀드도 현재는 전체금융자산의 6% 수준인데 10%까지 끌어올릴까 생각중이고 환헷지를 포기하는 대신 비과세가 실시되는게 확실한 시점에 역내펀드로 해서 적립식으로 가입을 생각 중입니다. 지역은 중국과 일본, 그리고 한국에서 아주 멀리 떨어진 유럽이나 남미 등을 생각하고 있습니다.

펀드배분 평가수익률 보유비중 평가비중
KTB마켓스타 8% 20% 20%
미래에셋인디 42% 7% 9%
미래에셋디스 0% 8% 8%
한국삼성그룹적립식 -3% 15% 14%
신영마라톤 8% 22% 21%
미래에셋디스커버리2 4% 20% 19%
피델리티중국펀드 78% 3% 5%
피델리티일본펀드 1% 3% 3%
동양중소형 9% 2% 2%
계 9% 100% 100%

3. 마무리

2004년도부터 펀드의 세계에 눈을 뜬후 2005년도 폭등의 단맛도 보고 2006년 폭락의 쓴맛도 보니 누구 표현대로 '바보 도 터지는' 경험을 요즘 하고 있습니다. 결국엔 적립식으로 여유자금을 가능한 길게 투자를 해나가는 것이 오래사는 위험을 최소화할 수 있는 방법이라고 생각합니다. 거치식으로 자산이 많이 쌓인 관계로 적절하게 환매를 통해 손해를 최소화하고 운영이 효율적인 펀드로 몰아주는 것도 올해 많이 신경써야 할 부분입니다.

여러분들도 항상 여윳돈으로 긴 호흡으로 여러차례에 나눠 투자하시어 갑작스런 폭락에 당황하지 않도록 하신다면 몇 년 뒤에 곱절의 수익으로 보답받을 수 있으리라 생각합니다.

2007년 돼지해답게 풍성한 수확 미리 축하드립니다.

[투자전략] '07년 상반기1

2009-07-05T13:16:00.003+09:00

2007/01/10

우려했던 작년 하락장이 또 재현될 조짐을 보이고 있습니다. 작년엔 준비없이 당해서 경황이 없었는데 이제 한번 싸워봤던 싸움이니 맘이 훨씬 편합니다만, 정신일도하사일성. 내맘대로 전략을 짜봅니다.(제 상황이니 참고만 하시기 바랍니다. 따라쟁이의 말로는 한강이랍니다.)

작년 제 투자방식이 10포인트에 100만원씩이었습니다. 정신차리고 보니 1350선에서 가장 많은 돈이 투입된거 같더군요. (실제 포인트는 1450에서 1190까지 떨어졌는데 딱 1350이니까 중간 약간 위에서 총알이 많이 투입된 거죠.)

총알 떨어지는거 잠깐입니다. 누가 매복과 같다고 비유를 하셨던데 적절한 비유라고 생각합니다. 매복하면 적군이 포위망 안에 들어올때까지 기다렸다 쏴야지 적군 보자마자 다 쏘면 아군 총알 먼저 떨어져 우리가 당합니다. 예를 들어 포위망 안에 안들어오고 그냥 오다가 낌새채고 도망가면 역시나 싸움은 안 일어났으니 내가 손해볼 건 없습니다.

적립식인 분은 그냥 꾸준히 지금 모아두면 일년 뒤면 10%는 수익난다는 마음으로 신경끄고 꾸준히 불입하고 계시고, 거치식 총알 쏘실 분은 '조금만 더'를 외치며 허벅지를 꼬집던, 노무현 대통령의 개헌제안에 대해 심각하게 고민하시던, 투자를 잠시 쉬시기를 권합니다.(전 개헌 찬성론자입니다. 이명박 후보는 경제에만 올인하라던데 투자에만 올인하다보면 사람 버립니다. 박근혜 후보는 참 나쁜 대통령이라던데 맘에 안들면 10개월동안 열심히 노력해서 자기가 참 좋은 대통령 하면 됩니다.^^)

전 거치식위주로 운영하니 제가 생각하는 내맘대로 로드맵 정도를 밝히면서 글을 마칩니다.

~1300대: 그동안 사고 싶었지만 참아왔던 바겐세일 우량회사 구매기간(시가배당률 7%대 정도로 분기별 잉여현금흐름이 꾸준히 발생해서 현금이 쌓이는 기업 기준, PER, PBR 내 기준으로 저평가라는 생각이 들어야함)

1300~1250대: 한방 가볍게 쏴줄까 생각중. 인디와 굿모닝 디스를 교체하는 와중에 전투가 발생한 관계로 디스가 수익이 마이너스 상태임. 얘한테 주사 한방

1250대~1200대: 세방 정도? 어차피 인디 교체할 생각이니까 인디 고점평가금액 정도는 쏠 수 있을듯...

1100이 보일때: 아기다리고기다리던 기회. 10년동안 부어왔던 연리 3%였던 연금저축을 연금펀드로 이전할 생각임. 그후 적립식 불입예정.

[투자전략] '06년 연말 결산

2009-07-05T13:08:00.007+09:00

06.11. 5

문득 생각해 보니 이제 펀드 시작한지 2년째로 접어 드네요. 처음엔 모네타에서 많은 도움도 받았었고, 몇달 전엔 매우 개인적으로 기분 나쁜 일도 있었고... 몇달 동안 붓을 꺾고 눈팅만 해보니 제가 펀드에 처음 접할 때보다 훨씬 펀드가 대중화되었고, 투자하시는 분들의 수준도 많이 올라 가는게 눈으로도 확인되어 흐뭇합니다.

제가 기록을 즐기는지라 그동안 투자일지 삼아 엑셀파일을 꾸준히 관리해 왔는데 일년을 맞아 정리해보니 그간 흐름이 재밌군요.

몇가지 눈에 띄는 점을 정리해서 여러분과 공유할까 합니다. 많은 분들에게 생생한 교훈이 되었으면 하는 바람입니다.

상품명 평가비중 누적수익 유형 판매기관
템플턴장기주택혼합 3% 18.48% 장마 교보증권
미래에셋장마안정혼합 3% 5.13% 장마 미래에셋
조흥BEST장기주택 4% 13.91% 장마 조흥은행
동양장마저축 0% 0.00% 장마 동양증권
동양중소형 1% 1.96% 중가 동양증권
골드플랜연금주식 2% -3.74% 중가 한국증권
골드플랜연금주식 5% -2.95% 중가 한국증권
변액보험(안정혼합) 9% 0.76% 변액 ing-KB안정혼합형
변액유니버셜(해외안정혼합) 1% -13.79% 변액 ing-해외안정혼합형
KTB마켓스타 14% 3.85% 대혼 교보증권
미래에셋인디펜던스주식형 8% 29.68% 대성 교보증권
미래에셋디스커버리 3% 0.97% 대성 교보증권
한국삼성그룹적립식 13% -0.09% 대가 동양증권
신영밸류고배당주식1호 0% -1.46% 중가 동양증권
신영마라톤 15% 3.63% 중가 동양증권
미래에셋디스커버리2 14% 2.57% 대성 동양증권
피델리티중국펀드 3% 44.12% 해외 동양증권
피델리티일본펀드 2% 0.77% 해외 동양증권
KODEX STAR 1% -4.27% 인덱스 동양증권
KODEX 200 1% 9.16% 인덱스 SK증권
100% 5.06%

1. 2005년의 매우 좋은 시장환경에 속아 2006년 5월 자제력을 잃었다.

제가 처음 펀드에 투자를 시작한 것이 2004년 11월이었습니다. 주가지수 800정도로 기억되는데, 매우 조심스럽게 펀드하나에는 3백만원을 넘지 않도록 해서 만기가 오는 정기예금 등에서 돈을 돌려 투자를 시작했습니다. 그러던 것이 2005년에 들어오면서 점점 투자금액이 늘어나기 시작했고, 2005년 시장이 워낙 과열되서 일부펀드는 30~40% 이상 수익까지 나면서 점점 투자에 자신을 가지기 시작합니다. 그래서 올 5월 사상 최고의 장이 세워지고 (1460이었나요?) 그 뒤 걷잡을 수 없이 무너지기 시작할 때 너무 시장에 대해 자만하고 더 들어가는 악수를 두었습니다.(그래도 딴에는 조심스레 들어갔다고 그 당시는 생각했는데 지금 와서 되짚어 보니 무모했습니다.)

2. 그후 인고의 세월을 버텼다.

그후 1200인가까지 무너지기 시작합니다. 펀드 통틀어 20~30% 수익률을 넘나들던 것이 4~5%대로 급락하기 시작합니다. 1300대에서 너무 많이 추가로 들어간 것이 수익률을 끌어내린 것이었지요. 그러나 가만히 당하고 있을 수는 없었죠. 우선 수익률 기조에 큰 변화가 온 펀드를 중심으로 정리에 들어가기 시작했습니다. 유리스몰, 드림타겟, 온국민뜻모아 등이 가차없이 환매당했죠.^^ 그리고 새롭게 펀드갯수를 줄이기 시작하고 개당 펀드규모는 더욱 키웠습니다. 굳이 많은 펀드를 운영하는 것보다는 유형이 비슷한 펀드를 합치는게 더 위기관리에 효율적이라고 판단했기 때문입니다.

3. 이제 다시 빛이 보인다.

그러는 사이 어느덧 1400 고지가 눈앞에 다시 다가 왔습니다. 한 가지 아쉬운 점은 추석 전에 환매해 둔 자금이 있었는데 북핵 사태때 좀더 공격적으로 투자하지 못 했다는 점입니다. 주식 쪽에서는 과감히 접근했는데 그만 펀드로 더 투자해야겠다는 생각에는 못 미쳐서요. (멀티 태스킹이 안 되는게 문제네요…^^) 계속 오르기만 했던 2005년도에 비해 천당과 지옥을 오고가는 전선을 수차례 오가고 보니 이제 좀더 투자에 대해 관대해지고 일희일비하지 않게 변했음을 스스로 느낍니다만 모처럼만의 바겐세일 기회를 놓친건 아쉽습니다.(하긴 이것도 지나고 나니 그렇게 느껴지는거겠죠.)

4. 앞으로는?

그동안 많은 투자아이디어를 생각해 보고, 모네타를 통해 토론도 해보고, 실제 실천에도 옮기는 가운데 제 포트는 많은 변화를 거쳤습니다. 성공한 아이디어도 있었고, 실패한 아이디어도 있었고, 엑셀파일을 관망해 보면 많은 생각이 오고 갑니다. 많은 펀드상품과, ETF, 장마펀드나 연금펀드, 말이 많은 변액까지 제 포트 하나하나가 제가 실험하고 있는 많은 투자 시도의 산물입니다. 올해는 세후 저축은행 금리보다 2% 이상 높은 7%대로 마감하리라는 예상이 듭니다. 작년의 24%에 비하면 1/3수준으로 떨어졌지만 온갖 부침 속에서도 소신을 지켜온 투자로 저축은행보다 더 높은 수익을 올렸다는데 만족합니다.

내년에 생각하고 있는 포트의 변화는 다음과 같습니다.

하나, 해외투자의 확대. 실험삼아 가입한 일본과 중국 펀드가 일년을 지나며 아주 대조적인 결과를 보여줬습니다. 선진경제인 일본펀드는 수익률 0%대. 매우 위험한 중국펀드는 51%대. 대신 일본펀드는 국내-일본 금리차이로 인해 환헷지에서 투자원금 10%대 이상의 환차익을 가져왔습니다. 이 부분은 예상치 못했던 것인데 역시 운영하고 결과를 봐야 생각지 못한 이득이나 손실이 확실히 보이는 듯 합니다. 내년에는 또다른 이머징 시장인 남미와 동유럽 쪽을 노릴 생각입니다.

둘, 국내펀드의 재정리. 적립식을 제외한 거치식 방식의 투자는 앞으로는 자제할 생각입니다. 대신 향후 경제의 돌발적 폭락을 대비해서 장이 좋을 때 조금씩 환매해 두면서 지난 5월과 같은 대책없는 폭락에 대비할 생각입니다. 그리고 환매한 금액으로 주식직접투자 비중을 높여나갈 생각입니다. 펀드도 주식 못지 않게 하락장에서 얼마나 취약한가를 5월 하락장에서 확실히 확인했기 때문입니다. 차라리 잘 고른 Small cap 배당우량주가 훨씬 더 하방경직성을 확보하고 있음을 확신하게 되었습니다.

투자의 책임은 항상 본인에게 있음을 잊지말고 떼돈을 벌겠다는 생각보다는 어떻게 하면 안 잃을 것인가를 생각하며 여러 투자 아이디어를 끄집어내고, 실험해보다 보니, 어느새 일년이 후딱 지나갔군요. 노파심에 드리는 얘기지만, 첨부한 엑셀파일은 제 일년동안의 개인적인 고민을 집대성한 투자결과입니다. 여러분들은 저와 전혀 다른 형편과 사정이 있을 것이니, 참고만 하시기 바랍니다. 성투하세요.

[투자전략] '09년 상반기 결산

2009-07-05T12:14:00.002+09:00

불현듯 저녁을 먹고 나니 상반기 결산을 안했구나 하는 생각이 들었습니다. 그래서 부랴부랴 결산을 하니 시간이 후딱 지나가는군요.

결론적으로 상반기에는 -4%의 수익을 달성했습니다. 작년 12월말 현재 -21%에서 무려 +17%를 6개월만에 달성한 것에 대해 참으로 다행으로 생각합니다.

왜 잃지 않는 것이 중요한 것인지 뼈속까지 깨달았고 잃을 때 어떤 마음가짐인지 말로만이 아는 몸으로 알게 된 것을 지난 10월부터 지금까지의 가장 큰 소득이라고 생각합니다.

구분	평가비중	수익률
현금자산	17%	1%
국내펀드	24%	2%
해외펀드	11%	-18%
주식	24%	-12%
채권	3%	6%
예금	20%	2%
계	100%	-4%

1. CMA와 같은 현금자산과 정기예금, 채권과 같은 안전자산의 비중을 40%까지 끌어올렸습니다.

2. 국내펀드는 장기소득공제용 펀드까지 포함해서 +2% 수익률로 선방했습니다.

국내펀드	신영마라톤	-15.54%	2005-11-15	중가	동양증권
국내펀드	KTB글로벌스타	-18.43%	2007-06-29	대가	키움닷컴
국내펀드	동부해오름인덱스펀드	-8.08%	2007-05-20	인덱스	키움닷컴
국내펀드	동양중소형	4.95%	2006-03-29	중가	동양증권
국내펀드 요약		-14.63%
소득공제펀드	대투개인연금펀드	-0.94%	2007-08-17	주식혼합	하나대투
소득공제펀드	한국밸류연금주식(집)	12.14%	2005-12-19	중가	한국증권
소득공제펀드	골드플랜연금주식(나)	-3.28%	2004-12-23	중가	한국증권
소득공제펀드	조흥BEST장기주택	21.91%	2005-03-22	주식혼합	조흥은행
소득공제펀드	템플턴장기주택혼합	34.61%	2004-12-21	채권혼합	교보증권
소득공제펀드	미래에셋장마안정혼합	15.80%	2005-03-22	채권혼합	미래에셋
소득공제펀드 요약		5.75%

그러나 소득공제가 아닌 액티브 펀드는 -15%로 최악은 벗어났지만 맘에 안 듭니다. 한국경제의 장기성장동력에 대해 확신을 잃은 지금 그냥 방치하거나 아니면 환매후 비과세펀드로 적립식으로 들어가는걸 검토하고 있습니다.

소득공제가 되는 액티브 펀드는 6% 수익으로 멋지게 수비를 해주었습니다. 이놈들이 그동안 세금 덜 내게 해준 것만 따져봐도 여기에 +50%는 더 해주야겠지만 계산은 생략합니다.

한가지 흥미로운건 연금주식으로 골드플랜을 저와 집사람이 1년상관을 두고 했었는데 중간에 집사람껀 한국밸류로 이전했고 제껀 그냥 골드플랜으로 냅뒀습니다. 그 결과 1년쯤만에 15%의 격차가 벌어졌군요. 수수료가 비싸도 확실히 이채원 씨의 가치는 있다는게 실험으로 밝혀졌습니다. 그래서 한국밸류로 갈아탈지 아니면 계속 실험을 계속할지 고민하고 있습니다. 5년 가까운 세월에 아직도 -3%라는건 용서가 안 되네요.

장마쪽은 템플턴이 장기적으로 좋습니다. 꾸준히 8%는 유지해주는 모습이네요. 얘네들은 어차피 옮겨타는게 불가능하니 그냥 방치 중이고 요즘은 동양장마저축을 통해 직접투자를 하는 것을 우선으로 하고 있습니다.

3. 해외펀드는 -18%로 매우 위험한 상황에 처했습니다.

애초에 MB 당선 이후로 한국경제의 앞날에 대해 실망하고 그 대안으로 해외펀드를 확충했던 것인데 결과적으로는 서브프라임의 피해 및 확대 가능성에 대해 너무 낙관적으로 판단했고 선진국의 위기가 개도국으로 번지지 않을 것이라고 착각했으며 인플레 현상이 지속될 것이라고 오해했습니다.

그나마 아시아 소비재 섹터 펀드의 선방으로 -18%지 이것마저도 반토막이었다면 거의 여전히 -40%를 헤매고 있을 듯 합니다. 그러나 3%가 맘에 드는 수익은 아니기 때문에 환매후 다른 투자처를 생각해 보고 있습니다.

인도가 -40%에서 거의 2주만에 -8%로 올라온건 참 신기합니다. 이런 한방이 있기 때문에 쉽게 현금화 할 생각은 없으며 그렇다고 더 투자하지도 않고 그냥 방치해 둘까 합니다. 중국도 몇달만에 -40%에서 -18%로 올라왔습니다.

그러나 여전히 유럽, 대체에너지, 브릭스는 갈 길이 멉니다.

해외펀드	미래솔로몬AP컨슈머	2.97%	2007-05-16	섹터	동양증권
해외펀드	한화차이나	-18.78%	2007-06-29	중국	키움닷컴
해외펀드	미래브릭스	-44.05%	2007-12-31	브릭스	미래에셋
해외펀드	피델리티인디아	-8.79%	2007-12-07	인도	키움닷컴
해외펀드	미래글로벌대체	-35.46%	2008-11-01	섹터	미래에셋
해외펀드	메릴린치이머징유럽펀드	-29.47%	2007-02-05	역외	우리은행
해외펀드 요약		-18.22%

4. 주식은 -12%로 위험하지만 최근에 가장 주력을 들여서 관리하고 있습니다.

30개 가까운 종목을 20개로 줄여가고 있는 가운데 올해내는 반드시 7개로 줄이겠다고 다시 다짐해 봅니다. 속이 편한 주식이 서서히 눈에 보이고 있으며 속을 불편하게 하는 주식은 빨리 본전만 되면 응징하겠다고 맘 먹고 있습니다. 그러나 벌써 두달간 시장이 답보상태라 눈에 띄는 변화는 없습니다.

5. 채권/고금리예금 비중을 늘리고 있습니다.

그리고 예금자 보호를 매우 중시하고 있습니다. 혹시 모를 뱅크런에 대비하기 위해서 입니다. 그런 차원에서 우체국정기예금을 들어갔으며(예금 무한보호), 여긴 표시가 안 되어 있지만 외화정기계금도 시작했습니다.(환위험 개인적 헷지 차원) 카드채도 일부 편입했고 요즘 동양종금에서 소액채권이나 CP 등 광고문자가 간혹 오는데 한 8%대면 편입해볼까 고민중입니다. (대개는 5%대더군요.)

채권 요약	신한카드1327	6.23%	2008-04-18	3개월이자지급	동양증권
예금	우체국정기예금	0.00%	2009-06-15	3개월만기	우체국
예금	동부저축은행예금	8.00%	2008-12-31	1년만기	동부은행
예금	사우회비	0.00%	1995-07-01		회사
예금	주택청약예금	12.99%	1998-01-01	원금보호	국민은행
장기성	장기주택저축	0.00%	2005-03-22	원금보호	조흥은행

6. 보너스: 그때 그시절 펀드

엑셀로 옛날 선수로 키웠다가 방출하거나 트레이드 시킨 내역이 있더군요. 그 내역을 잘 기록해 놓은게 있고 그냥 기록이 없어진 것도 있지만 올초 방출한 반토막난 세이고배당이나 e일등기업도 눈에 띄고, 피델중국은 지금은 상상도 안 가는 130% 수익도 내보고 대개는 +40%에서 밑돌을 뺐던 걸로 기억됩니다. 그게 대개 현재 주식과 해외펀드의 윗돌로 가 있는 셈인데 주식은 선방했으나 해외펀드는 여전히 불안하니 앞으로도 부단히 쌓았다가 적당한때 빼는걸 잘 해야겠다고 마음 다져 봅니다.

과거펀드	세이고배당	-48.80%	2007-11-01	대가	키움닷컴
과거펀드	e-일등기업	-42.98%	2007-06-29	중가	키움닷컴
과거펀드	미래에셋디스커버리2	-	2005-12-29	대성	동양증권
과거펀드	미래에셋디스커버리(교보)	-	2005-12-14	대성	교보증권
과거펀드	미래에셋디스커버리(신한)	40.50%	2005-12-14	대성	굿모닝증권
과거펀드	KTB마켓스타	38.31%	2006-08-10	대혼	교보증권
과거펀드	피델리티중국펀드	130.03%	2005-11-02	해외	동양증권
과거펀드	피델리티일본펀드	20.00%	2005-11-02	해외	동양증권
과거펀드	한국삼성그룹적립식	-	2006-05-17	대가	동양증권
과거펀드	미래에셋인디펜던스주식형	-	2005-01-25	대성	교보증권
과거펀드	미래에셋3억만들기중소형주	-	-	중성	미래에셋
과거펀드	유리스몰뷰티	-	-	소가	굿모닝증권
과거펀드	온국민뜻모아주식1호	-	-	대가	동양증권
과거펀드	미래에셋드림타겟	-	-	대성	미래에셋
과거펀드	신영밸류고배당주식1호	-	-	중가	동양증권

2005년도만 해도 한국의 장기미래는 밝았고 개인의 건강과 가족의 행복은 자신 있었고 그랬는데 4년이 지난 지금 점점 깝깝해지니 큰일입니다. 적어도 건강만은 해야 하는데 말만 앞세우지 실천을 잘 못 하겠네요.

내일은 일찍 일어나 가까운 산이라도 잠시 올라갔다 내려와 봐야겠습니다. 오늘 고민거리가 많아 토요일임에도 하루종일 이런저런 고민을 했더니 운동부족으로 배가 터질려고 하네요.

[일상사] 체감경기

2009-06-21T22:38:00.004+09:00

어제는 고교동창 녀석들과 즐거운 저녁자리를 가졌습니다. 40대줄에 가까운 아저씨들의 화제가 그렇듯 경제에 대한 얘기가 가장 먼저 나왔죠.

외과의사로 이제 개업한지 1년된 놈은 이제 병원이 자리잡았으니 집을 사야겠는데 지금이 살 때인지 말 때인지 고민이라고 합니다. 근데 월 매출액이 작년평균보다 올들어 4천만원이나 줄었다네요. 1년이면 4억. 개업의 2명에 페이닥터 2명 운영하는 외과가 일년에 얼마 버는지는 모르겠지만 적어도 10% 이상 매출이 급감한 것이 아닌가 생각해 봅니다. 불황에는 아파도 참는것이겠죠. 수술까지 받는 환자는 그나마 생명보험이나 손해보험으로 수술비를 커버할 수 있는 사람들만 받는다고 합니다. 심지어는 진찰받고 수술해야 한다고 하면 조용히 잠적했다가 3달 뒤에 오는 사람도 있답니다. 진찰만 받아서는 보험 결격 사유가 안 되니 몰래 보험들고 보험 타먹을 수 있을때까지 기다렸다가 그제서야 수술 받으러 온다는 거지요.

다 늙어 늦장가 간 다국적제약회사 영업과장인 놈은 그 회사랑 또다른 제약회사가 미국서 합병해서 곧 ERP(Early Retirement pay)나 받고 나가야 하는거 아닌가 걱정입니다. 이 놈이 주로 비뇨기과 전문약품을 강남 의사들 대상으로 영업하는데 강남의 성형외과, 피부과가 의사들 자주 가는 인터넷 장터에 매물로 나온 것이 장난이 아니라고 하네요. 심지어 재작년 쯤 이자 싸다고 엔화대출 3%짜리 수억 빌려서 화려하게 개업했다가 엔화절상/원화절하로 갚아야할 원금은 두 배로 늘고 영업은 안 되서 자살한 의사까지도 있다고 합니다. 불황이니 당연히 미용이니 건강이니 하는게 뒷전이겠죠. 외근직이라 차 끌고 여기저기 서울 시내 돌아다녀보면 임대 플랭카드 붙여놓은 곳이 한두군데가 아니라고 하더군요. 그 말 듣고 유심히 길거리를 보니 정말 임대 표시가 여러 군데입니다. 심지어는 가든파이브라고 세운상가 주인였던 사람들에게 우선분양권 주고 있는 기획상가는 10% 정도 밖에 안 들어왔다고 하더군요. 그 얘기 듣고 그래 경방 손해 안보고 10% 정도 수익에 팔길 잘했다는 생각이 들었습니다.

그나마 국내 5대 화재보험회사에 들어가는 법인영업과장 놈이 가장 사정이 낮습니다. 이노마는 97년쯤에 사회생활 시작하자마자 아시아 외환위기의 소용돌이 속에 엔지니어링 사에서 짤린 경험도 있죠. 그래도 보험회사는 불황이래도 월급 깎인 것도 없고 보험 장사도 잘 된다고 하더군요. 맨날 영업하느라 술이 늘어 병난것만 빼구요. 역시 현금이 말라가는 시대에 현금 장사가 최고인가 봅니다. 보험업에는 한번도 투자를 안 해봤는데 그 놈 신세 보니 한번쯤 투자해볼까 하는 생각도 들더군요.

그러면서 넷 다 고민하는게 집없는 놈은 지금 집사도 될까, 집있는 놈은 오를만큼 올랐으니 팔고 전세로 돌릴까, 이 집값 계속 유지될까 등등 집이 가장 큰 문제거리였습니다. 그러고 보니 집 투자는 내가 제일 잘 했더만요. 수도권 미분양 아파트 2001년도에 분양 받아서 한때 4배가 넘게 올랐다가 다소 떨어졌어도 아직은 3배 수준은 되니... (그래서인지 집값 하락 가능성을 가장 높게 보는지도 모르겠습니다.) 여러 설왕설래가 오고가다가 매월 현금흐름이 빵빵하고 어차피 실수요로 집 한채를 사놓는걸 전제로 한다면 지금이래도 가급적 빚은 줄여서 사도 된다. 단 앞으로 더 오르긴 힘들 것이며 떨어질 가능성도 있다는 건 인지해야 한다. 의사놈 미칠려고 하더군요. 그래서 사란 말이냐 말란 말이냐...^^

여하튼 재밌는 술자리였습니다. 매번 회사사람들과 판매전략이 어떻고 글로벌 확장은 어째야 하고 원가는 어떻게 줄이고 등으로 설왕설래하는거 보단 가끔 전혀 다른 일을 하고 사는 지인들과 사는 얘기를 해보면 새로운 투자 아이디어가 새록새록 생기면서 체감경기가 확 맘에 와닿는군요.

불황에도 안정적으로 수익을 창출할 수 있는 기업. 빨리 눈앞에 확 드러났으면 좋겠습니다.

[직장인 재테크] 달러 외화정기예금으로 헷지하기

2009-06-05T00:22:00.010+09:00

달러로 헷지하기. 봉급생활 직장인이 선택할 수 있는 재테크 수단으른 매우 거창한 거 아니냐라고 생각할지 모르겠지만 '특단의 시대'에 '특단의 조치'가 필요할 수도 있는 것이겠죠.

한 때 세계화라는 구호가 유행한 적이 있습니다.(경제 대신 갱제만 살렸던 분이 주창하셨지요.^^) 지금은 따로 세계화라고 하지 않더래도 세계경제와 한국경제가 아주 밀접한 관계에 있음을 현재 진행되고 있는 금융위기의 진행을 봐도 알 수 있습니다. 97년 아시아 경제 위기가 (우리로서는 뼈아픈 경험이지만) 국제적으로는 찻잔 속의 태풍으로 그친데 반해 07년부터 본격화된 세계 금융 위기는 미국으로부터 시작해서 아이슬랜드라는 소국까지 쓰나미처럼 덮쳐 나가고 있으니 말입니다.

이런 위기의 시대에 있어서 봉급생활을 하고 있는 직장인으로 최소한의 대비책은 뭐가 있을까가 올해 들어와서 저의 화두였습니다. 관련해서 많은 불황과 관련된 경제학 서적을 접했고, 최근 다음 아고라의 세일러라는 분이 쓴 경제독해란 책을 읽고 불황기 극복 전략의 하나로 달러 투자에 대한 관심을 가지게 되었습니다.

다행히 소액 외환 투자가 제게는 생소한 분야는 아니었습니다. 4년전인가 외환은행 팜플렛에서 뉴질랜드달러예금이 7%이라는 정보를 보고 투자했다가 실패했던 경험(환율예측을 잘못 해서 금리는 7% 받았는데 환으로는 -20% 손실ㅠㅠ)도 있고 역외펀드가 한때 유행하면서 중국, 일본 역외펀드에 달러로 환헷지 없이 투자해서 환차익과 수익을 동시에 추구한 적도 있었지요.(지금은 상상도 못할 중국 펀드 130% 수익의 신화!)

그리고 전세계적인 버블의 정점이었던 07~08년에는 국내펀드 수익률이 너무 좋은데도 불구하고 경제에 무능한 한나라당 이명박 정부가 들어섰으니 중기적으론 국내펀드에 너무 몰려서 투자하는 것이 위험할 수 있다는 생각에 해외펀드로 외화자산을 보유해서 포트폴리오를 다양화 해보자는 전략을 세우고 국내펀드를 부분환매해서 해외/섹터펀드 5종세트(브릭스, 중국, 인도, 동유럽, 아시아소비재, 대체에너지)로 1년 가까이 적립식으로 펀드를 운영한 바도 있습니다. 역내펀드에 대한 비과세 조치도 있고 해서 08년 상반기까지는 국내펀드에 비해 더 우수한 투자실적을 보였지만 아뿔사 서브프라임의 여파가 생각보다 너무 깊었습니다. 1년여의 적립식 투자에도 불구하고 외국 주식시장의 붕괴로 처참한 지경까지 이르렀다가 요즘 들어 간신히 회복(얼마전 인도펀드는 하루에 15%가 오르더군요...헐, 그래봤자 아직 마이너스지만...)한 경험을 통해 외화는 돈 자체로 보유하는게 가장 좋겠다는 쪽으로 생각을 하고 있던 차에 그 책을 읽고 생각을 굳히게 된 것이죠.

투자 아이디어가 생기면 바로 정보를 조사해서 결론까지 도출하는게 특기인 저는 이리저리 정보를 찾아 헤맸습니다. 그중 아래 3월에 쓰여진 00일보(방가방가^^) 기사가 제법 정리를 잘 해놓았고 생각할 거리를 많이 던져주더군요. 부분적으로 00일보 종업원 특유의 무식함이 드러나고 있지만 뭐 약에 쓰려면 똥이 드러워도 참아야겠죠.

기사를 읽으며 들었던 생각은 괄호에 따로 정리했습니다.

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최근 달러 대비 원화 환율이 상승세를 보이면서 외화예금에 대한 관심이 높아지고 있다. 달러 대비 원화 환율은 지난 2월 27일 달러당 1534원으로 마감해 11년 만의 최고치를 기록했다. 외화예금에 가입하는 경우 원화 가치가 하락(환율은 상승)하면 이자수익에 더해 환차익을 얻을 수 있다. 게다가 작년 말부터 외화예금도 예금자보호 대상이 됐기 때문에 안전성도 높아졌다.

(아니, 3월이었으면 환율이 1534원이었을 때인데 환차익을 기대했다는 거야? 하여튼 기자가 무식해서리... 그럼 한 1700원 갈걸로 봤단 얘기야? 나라경제 망가질 건 생각안해? 예금자보호 그건 좋다. 그럼 원금보장은 아니니까-구조적으로 해줄수도 없고- 여하튼 은행 망해도 달러는 살아있단 얘기겠군.)

하지만 전문가들은 '묻지 마 투자식'으로 원화를 달러로 바꿔 투자하는 경우 환율이 급락하면 큰 피해를 볼 수 있다고 말하고 있다. 한현우 외환은행 강남외환센터 팀장은 "외화예금은 환율 변동 리스크에 곧바로 노출되는 상품이기 때문에 무분별하게 재테크 수단으로 접근해서는 안 된다"고 말했다. 외화예금을 활용할 때 주의해야 할 점을 알아본다.

통화별로 금리가 다르다

최근 외화예금 금리는 원화 예금보다 높은 편이다. 1년 만기 달러 정기예금 금리가 연 5%대 중반이다. 주요 은행의 1년 만기 원화 정기예금 금리가 연 3%대 중후반인 것을 감안하면 이자 수익이 높다. 한데 주의할 점은 통화별로 금리가 다르다는 것이다. 예컨대 2월 27일 외환은행이 고시한 1년 만기 달러 정기예금 금리는 연 5.54%, 엔 정기예금 금리는 연 4.33%이다. 호주달러와 뉴질랜드달러 예금은 각각 연 7.06%, 연 7.07%를 돌려준다.

(으, 내가 저 뉴질랜드달러 4년전에 7%대 이자 보고 투자했다가 -30%인가 당한게 떠오르는군... 환투자에서 이자는 그냥 최소한의 안전보장장치로 생각해야 할듯...)

한현우 팀장은 "호주·뉴질랜드 달러 예금 금리가 높긴 하지만 환율의 방향이 바뀌면 큰 손해를 볼 위험도 있기 때문에 금리뿐만 아니라 환율 추이를 항상 주시해야 한다"고 말했다.

(알어, 다 당해봤어)

현물로 찾으면 수수료가 있다

외화예금 가입자들이 가장 간과하는 게 하나 있다. 돈을 달러로 찾든 원화로 찾든 무조건 원금의 1.5~2%가량의 수수료를 내야 한다는 것이다. 가령 1만달러를 외화예금 계좌에서 달러 현찰로 찾으려고 한다면 원금의 1.5%에 해당하는 150달러(약 23만원)의 현찰수수료를 물어야 한다. 돈을 외화로 찾을 때 현찰수수료는 달러 예금의 경우 1.5%, 기타 통화는 3% 선이다. 따라서 예금자 입장에서는 현찰 수수료도 고려해야 한다. 물론 외화예금을 외국 유학 간 자녀의 계좌로 곧바로 송금하는 경우엔 현찰 수수료가 없다. 대신 해외 송금 수수료가 나간다.

달러가 아니라 원화로 찾는 경우엔 환전 수수료를 내야 한다. 은행이 고객에게 기준 환율보다 낮은 환율로 원화를 살 것을 제시하기 때문이다. 은행이 제시하는 고객이 살 때와 고객이 팔 때의 환율 차이가 환전 수수료다. 이 폭은 통상 2% 정도 된다. 은행에서 우대 환율이라고 제시하는 것은 이 폭을 줄여준다는 것이다.

(음, 수수료는 생각 못했네. 만기가 될 경우 달러를 원화로 바꿔서 찾던 그냥 찾던 수수료가 들어간다니 안 찾으면 되겠네... 어차피 재산으로 모을려고 하는거니까... 월적립 꾸준히 하고 1년째 만기되면 다시 (원금+이자)/12 해서 또 적립하고 하는 식으로 꾸준하게 하면 되겠당. 아니면 얼마정도는 역외펀드를 달러로 바로 사모으던지... 하여튼 수수료 최소화 방안이 필요!!!)

7일짜리 외화 정기예금도 있다

외화예금은 만기가 1년짜리인 것도 있지만 원화와 달리 만기 7일짜리, 한 달짜리의 초단기 정기예금도 있다. 환율 변동 위험이 크기 때문에 외화 정기예금을 장기로 넣어두기엔 부담이 된다는 점을 감안한 것이다. 반면 보통 원화 정기예금은 3개월, 6개월, 12개월 단위로 든다.

신한은행의 경우 지난 2월 27일 7일짜리 달러 정기예금 금리는 연 0.64%, 엔화 정기예금 금리는 연 0.5%를 제시했다. 한 달짜리 달러 정기예금은 연 2.52%, 엔화는 연 2.48%였다. 국민은행의 만기 7일~1개월짜리 정기예금 금리는 연 1.67%이었다. 원화 보통예금 금리가 연 0.1~0.2% 선인 것을 고려하면 상당히 금리가 높은 편이다. 하지만 현찰수수료·환전수수료 등을 감안하면 금리 차이가 좁아진다.

가입시점 선택이 중요하다

원화를 달러로 바꿔 가입할 때는 가입 시점에도 신경을 써야 한다. 최근 하루 환율 변동폭이 10~20원으로 장중 환율 변동률이 1%를 넘는 경우가 많다. 이에 따라 은행의 고시 환율도 수시로 바뀐다.

(주식은 하루에도 3~4%도 움직이는데 뭐... 적립식투자로 헤쳐나가는 수 밖에... 많이 절상됐다 싶으면 달러로 바꿔 넣는거고 많이 절하되었다 싶으면 원화로 바꿔 보유하는거고... 오히려 봉급 생활자로서 전체 자산의 몇 % 정도를 외화로 바꿔 놓느냐에 대한 고민이 더 필요할 듯 하다.)

이 때문에 가입시점에 따라 수익의 차이가 크다. 장중 환율 변동으로 인한 손해를 피하기 위해선 외환시장이 마감한 오후 3시 이후에 가입하면 된다. 마감 환율로 고정되기 때문이다. 아니면 자신이 목표로 하는 환율을 정해놓고 그 시점에 가입하면 된다. 일부 은행들은 고객이 지정한 환율이 되면 자동으로 환전을 해주는 서비스를 제공하고 있다.

(흠, 한가지 힌트는 배웠다. 3시 이후 고정환율로 원화가 비쌀때 즉, 요즘 같으면 1100원쯕으로 가까울때 사모으면 된다.)

한편 환전수수료(2%)만 고려한다면 환율이 적어도 2% 이상 올라야 환차익을 얻을 수 있다. 한상언 신한은행 압구정PB센터 팀장은 "유학 간 자녀를 둔 외화 실수요자나 장롱 속 거액 달러를 예금하려는 경우 등도 외환 리스크에 대해 전문가와 상담할 필요가 있다"고 말했다.

(이 부분이야 글로벌 호구 가카께서 하도 뻘짓을 하니 언제든 대박 가능성이 있다. 뻘짓을 증오하되 예상되는 뻘짓으로 인해 생길 수 있는 투자기회는 철저히 노리자.)

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사전조사를 끝냈으니 이제 실전에 돌입해야죠.

일단 전략을 짜야죠. 여러 재테크 사이트를 떠돌며 투자 아이디어를 더 다듬어 봤습니다.

1. 투자할 외환의 종류는? 달러. 위기의 시대에 달러의 기축통화로서의 중요성이 더욱 입증되었음.

2. 투자할 투자처는? 제1금융권 외화예금. 예금자보호가 되며 금리가 원화예금보다 높음.

3. 이용할 금융기관은? 외환은행. 금리를 비교해 보니 달러예금에 대한 금리를 가장 높게 쳐줌.

말은 간단하게 써놨는데 조사하는데 꽤 시간이 걸리더군요. 금리는 수시로 바뀔 수 있고 왠만한 은행 홈페이지에서 실시간으로 검색할 수 있으니 투자를 생각하신다면 직접 알아 보셔야 할 듯 합니다.

일단 저는 외환은행의 정기예금을 선택했습니다. 외환은행 홈페이지에는 다음과 같이 자랑이 되어있네요.

최고의 Brand 가치 국내 외화예금 Market Share 부동의 1위를 자랑합니다. 국내 최대의 다양한 상품

일반 정기예금 뿐 아니라 자유적립 외화적금, 환리스크를 회피하기 위한 환차손보상예금, 옵션형 고수익 외화정기예금 및 MMDA방식의 요구불 예금 등 국내은행 중 최대의 외화예금상품을 보유하여 선택의 폭이 넓습니다.

한 통장으로 최대 10개 외국통화 거래가 가능한 Multi-Currency 외화예금

- 요구불예금 : 통장 하나로 10개 통화를 동시에 거래할 수 있습니다.
- 정기예금 : 통장 하나에 5개 통화, 50개의 정기예금을 동시에 관리할 수 있습니다.

국내 최다 종류의 예수통화 전신환율이 고시되는 24개국 통화의 예금이 가능합니다. 가장 세분화된 기간별 금리 7단계의 세분화된 금리 고시 (7일미만, 7일이상, 1개월, 2개월, 3개월, 6개월, 1년) 제한이 없는 최저 예수금 상황에 맞춰 예금하십시오. 외환은행 외화예금에는 최저 예수금 제한이 없습니다.
(단, 자유만기외화정기예금은 미화 1백만불 상당액 이상, Hi-Tech 외화정기예금은 미화 1천불 상당액 이상이어야 합니다.) 최장기 외화예금 판매 HiFi Plus 외화예금에 가입하시면 최장 2년까지 확정금리로 예치 가능합니다. 이자지급식 외화예금 판매 Hi-Tech 외화정기예금에 가입하시면 매월 또는 3개월단위로 이자를 지급 받을 수 있으며 적용금리도 고정금리 또는 변동금리중에서 고객이 선택 가능합니다.

그중 금리가 제법 되는 예금을 찾아보니 수시입출금식보다는 저축성예금이 확실히 금리가 높더군요.

	자녀사랑 외화로유학적금
	Multi Currency 외화예금
	HiFi Plus 외화예금
	외화정기예금
	자유만기 외화정기예금
	환율안심 외화정기예금
	외화양도성예금증서(CD)
	Hi-Tech 외화정기예금

헉, 그런데 종류가 너무 많습니다. 그중 봉급생활자에게 가장 어울릴 만한 예금이 뭔지 일일이 내용을 확인해 보니 저는 아래 상품이 가장 맘에 들더군요.

가입자격

- 제한없음

예치통화

- 미국달러(USD), 유로화(EUR), 일본엔(JPY), 영국파운드(GBP),
스위스프랑(CHF), 캐나다달러(CAD), 호주달러(AUD),
뉴질랜드달러(NZD), 홍콩달러(HKD), 싱가포르달러(SGD)

가입기간

- 3개월 이상 24개월 이내

적립방법

- 적립일, 적립금액 및 적립회수 제한없음

분할인출

- 분할인출 횟수 : 만기전 5회 이내(단, 계약기간이 6개월 미만인 경우 3회 이내)
- 분할인출 이자율 : 적립금 단위로 예치기간별 고시금리를 적용
- 인출 방법 : 적립금 순서로 인출하는 것을 원칙으로 함

자동갱신

- 신청에 의하여 가능

적용금리(만기시)

- 적립금 단위로 예치기간별 고시 금리를 적용

예치기간	적용금리	예치기간	적용금리
12개월 이상	12개월 이자율	6개월 이상	6개월 이자율
3개월 이상	3개월 이자율	2개월 이상	2개월 이자율
1개월 이상	1개월 이자율	7일 이상	7일 이자율

※추가 예치 시 예치기간이 7일미만인 경우 7일미만 이자율 적용

이자율

- 적립금 단위로 예치기간별 은행이 정하는 외화정기예금 이자율
(추가 예치 시 예치기간이 7일미만인 경우 7일미만 이자율 적용)

중도해지

- 만기전에 분할인출 회수를 초과하여 지급을 청구하는 경우 적립금 전액을 중도
해지 처리하며 은행이 정한 중도해지 이자율을 적용함

우대서비스

- 외환수수료 우대 (개인고객에 한함)

우대폭	우대대상자	우대수수료
100%면제	최근 3개월 평잔이 미화 5만불 상당액 이상인 경우	- 외화현찰수수료 - 여행자수표 판매수수료 - 해외송금수수료
50%면제	최근 3개월 평잔이 미화1만불 상당액 이상 미화5만불 상당액 미만인 경우	- 외화현찰수수료 - 여행자수표 판매수수료 - 해외송금수수료

그래도 잘 모르겠으면 아래처럼 내게 맞는 예금이 뭔지 은행에서 질문을 해주니 각자의 개성에 따라 고르면 될 듯 합니다.

우여곡절 끝에 가입해야 할 상품까지 골랐습니다. 대략 1년에 5% 정도의 금리는 보장된 걸로 보입니다.

이제 가장 싸게 원화에서 달러로 바꾸는 방법을 연구해 봤습니다. (이 부분은 인터넷 조사로는 몰랐는데 은행 콜센터 통화를 통해 아이디어를 얻고 창구에 가서 확인해서 알게 된 노하우입니다.)

쉽게 도식화를 해보죠. 원화를 달러로 가장 싸게 바꿔서 정기예금에 들려고 하면 다음과 같은 절차를 거치게 됩니다.

1. 원화보통예금->(2. 사이버달러환전->3. 달러보통예금)->4. 달러정기예금

이걸 잘 모르는채 1단계에서 2, 3단계를 생략하고 4단계로 바로 갈 수도 있습니다. 그러면 환율을 비싼걸 적용받게 됩니다. 그러나 2, 3단계를 걸치면 소위 우대환율을 적용받게 됩니다. 외환은행 홈페이지에서는 우대환율을 다음과 같이 설명하고 있더군요.

우 대 율 적 용	해 당 통 화
기본 우대율 50%	미국(USD), 일본엔(JPY), 유로화(EUR)
기본 우대율 35%	홍콩(HKD), 태국(THB), 싱가포르(SGD), 뉴질랜드(NZD),호주(AUD), 영국(GBP), 캐나다(CAD), 스위스(CHF), 스웨덴(SEK), 덴마크(DKK),노르웨이(NOK)
고정 우대율 20%	중국(CNY)
고정 우대율 10%	인도(INR), 인도네시아(IDR), 말레이지아(MYR), 필리핀(PHP), 대만(TWD), 베트남(VND), 러시아(RUB)

※ 환전클럽 가입고객이 사이버환전으로 환전시, 환전클럽에서 부여받은 우대율과 사이버환전의
우대율을 비교하여 유리한 환율을 기본 우대환율로 적용하여 드립니다.

※ 기본 우대율로 구분되는 통화들은 친구추천, 제휴사우대 또는 환전금액 등에 따른 추가우대를 받으실
수 있으며, 고정우대율로 구분되는 통화들은 추가우대 없이 표시된 고정우대율만 적용 됩니다.

쉽게 말하면 기준환율이 1250원이고 매도환율이 1300원이면 1270원쯤에서 1달러로 바꿔준다고 이해하면 되겠습니다. 그걸 잘 모르고 1단계에서 4단계로 바로 가버리면 1300원 들여서 1달러에 투자하는 셈이 되니까 1달러에 30원쯤 유리합니다.

그리고 저렇게 4단계로 관리하게 되면 달러를 원화로 바꿀때도 옵션이 있을 수 있습니다. 3단계 달러보통통장을 안 만들고 4단계 달러정기예금만 운영하게 되면 나중에 예금을 해약하거나 만기가 되면 그날 환율로 바로 1단계 원화보통예금으로 원화로 바뀌어져서 꽂히게 됩니다. 그러나 3단계 달러보통통장이 있으면 원화로 환전되지 않고 달러로 그냥 3단계에 꽂히게 되는거죠.

그래서 그 달러를 가지고 바로 역외펀드를 든다든지 아니면 그냥 달러로 돈을 찾아 해외여행때 쓴다든지 하는게 가능해 집니다. 그래야 저 방가방가 일보 기사에 나왔던 환전 수수료에 주의해야 한다는 걸 회피할 수 있는 것이죠.

저는 이렇게 해서 앞으로 1년동안 12번의 외환투자를 할 생각입니다. 가급적 1100원에 가깝게 1달러를 모아놓으면 좋겠지만 1200원대에서 모아지지 않을까 생각합니다. 그러다가 갑자기 무능한 한나라당 이명박 정부의 외환당국이 작년중순 그랬던 것처럼 천지사방을 모르고 외환시장에 개입해서 뻘짓하다가 1500원이 오면 그에 대한 헷지를 할 수 있는 것이겠죠.

이상 소심한 봉급생활자의 경제위기에서 살아남기 위한 투자 아이디어 검토였습니다. 동감되신다면 아래 손가락 그림 한번씩 눌러주셔서 많은 사람들이 정보를 접할 수 있도록 도와주셨으면 합니다.